Рынок биткоина столкнулся с очередным сигналом охлаждения институционального интереса. После того как спотовые биткоин-ETF в США пережили затяжную серию оттоков, крупный банк Citi снизил 12-месячный целевой ориентир по BTC со $112 000 до $82 000. Пересмотр напрямую связан с ослаблением притока средств в биржевые фонды — ключевой канал спроса, на который ориентируются многие аналитики.
По данным Farside Investors, в последние дни оттоки из ETF несколько замедлились, и рынок пытается стабилизироваться. Однако одного позитивного дня недостаточно, чтобы переломить негативный тренд, сформировавшийся за несколько недель. Инвесторы настороженно следят за тем, смогут ли фонды перейти к устойчивому притоку или пауза окажется временной перед новой волной вывода средств.
В Citi отметили, что пересмотрели ожидаемый чистый приток в ETF в ближайшие 12 месяцев до нуля — предыдущий прогноз предполагал $10 млрд. Одновременно банк понизил целевую цену Ethereum до $2240. Это подчёркивает, насколько сильно институциональный нарратив о биткоине зависит от реального поведения инвесторов в регулируемых продуктах. Когда канал ETF работает как источник постоянного спроса, он создаёт опору для цены. Но как только потоки становятся отрицательными, настроения быстро меняются, и аналитики вынуждены пересчитывать модели оценки.
Дополнительное давление оказывает более медленный, чем ожидалось, прогресс в регулировании цифровых активов в США. В совокупности эти факторы заставляют рынок переоценивать роль корпоративных покупателей и долгосрочных держателей. Если и они проявят осторожность, биткоину будет сложно восстановить прежний импульс без нового катализатора — будь то макроэкономический фон, законодательные сдвиги или возвращение устойчивых покупок в ETF.
