В криптосообществе разгорелась заочная дискуссия между генеральным директором Ripple Брэдом Гарлингхаусом и основателем Strategy Майклом Сэйлором. Гарлингхаус в интервью CNBC поставил под сомнение модель финансирования, которую Strategy использует для наращивания биткоин-резервов, указав на падение привилегированных акций STRC. В ответ Сэйлор анонсировал запуск программы Digital Credit Capital Framework, призванной укрепить ликвидность и защитить долгосрочные позиции в BTC.
В ходе интервью Гарлингхаус заявил, что долгосрочная ценность цифровых активов должна определяться их утилитарностью, а не финансовой инженерией. Он обратил внимание на акции STRC номиналом $100, которые торговались примерно на 25% ниже номинала, интерпретировав это как сигнал рынка о несостоятельности текущей модели. Глава Ripple подчеркнул, что подобные методы привлечения капитала наносят вред всему крипторынку, хотя заверил, что сохраняет бычий настрой в отношении самого биткоина.
Критики незамедлительно указали, что аналогичные претензии можно адресовать и самой Ripple. Криптоаналитик Шанака Перера отметил, что компания, создавшая XRP, владеет значительной долей эмиссии и периодически продавала токены, а многолетние судебные разбирательства с SEC также свидетельствуют о зависимости стоимости актива от действий эмитента. По его мнению, аргументы Гарлингхауса лишь воскресили давние обвинения в излишней централизации Ripple.
Спор дополнительно подогревался состоянием акций Strategy. Обыкновенные акции класса A закрылись на отметке $82,31 (−3,54%) при дневном диапазоне $81,81–87,67, что крайне далеко от 52-недельного максимума в $457,22. Капитализация компании снизилась до $1,93 млрд при объёме торгов в 45,68 млн акций.
Ответ Strategy не заставил себя ждать. Майкл Сэйлор объявил о запуске Digital Credit Capital Framework, который включает увеличение долларового резерва до $2,55 млрд (покрытие дивидендов на 17,4 месяца с обязательным минимумом в 12 месяцев), программу монетизации биткоина с лимитом в $1,25 млрд, что может продлить покрытие до 25,9 месяцев, а также байбэк цифровых кредитных бумаг на сумму до $1 млрд. Кроме того, дивидендная доходность STRC повышена на 50 базисных пунктов — до 12% начиная с июля 2026 года; цель компании — вернуть стоимость бумаг в диапазон $99–100.
Дискуссия отражает два противоположных подхода к развитию криптоиндустрии: приоритет практической полезности против агрессивной кумуляции актива с помощью сложных финансовых инструментов. Реакция Strategy, направленная на укрепление резервов и повышение привлекательности своих инструментов, смягчила негативный фон и продемонстрировала готовность компании купировать риски.
