Противоречия между публичной стратегией Сальвадора по накоплению биткоина и жёсткими условиями кредита МВФ обостряются. По официальным данным, на конец июня 2026 года в резервах страны числится 7 696 BTC (около $460 млн), однако с момента подписания программы с Фондом показатель вырос с 5 968 BTC. При этом соглашение о расширенном кредитовании (EFF) на $1,4 млрд, одобренное в феврале 2025 года, содержит нулевой потолок на добровольные покупки биткоина государственным сектором — нарушение этого критерия грозит приостановкой финансирования.
Официальный представитель МВФ Джули Козак ещё в июле 2025 года объяснила рост резервов консолидацией кошельков, принадлежащих разным госструктурам, а не новыми приобретениями на рынке. По её словам, общее количество BTC под контролем правительства не изменилось. Эта техническая оговорка позволяет президенту Найибу Букеле продолжать медийную кампанию «один биткоин в день», но оставляет открытым вопрос о соответствии реальных операций букве соглашения.
Сложности добавляет рыночная конъюнктура: BTC торгуется в диапазоне $59 000–$60 000, потеряв около 19% за месяц. В начале 2026 года резерв страны оценивался почти в $800 млн, а текущая стоимость обнажает значительные нереализованные убытки. Давление усиливают рекордные оттоки из американских спотовых ETF — $5,94 млрд за шесть недель. Сальвадор не может погасить резерв подобно паям фондов, а бюджетные обязательства и условия МВФ не позволяют просто переждать просадку.
По новым правилам, введённым Фондом, биткоин лишён статуса обязательного законного платёжного средства, налоги принимаются только в долларах, а государственное участие в криптокошельке Chivo должно было прекратиться к июлю 2025 года. Ожидается, что следующий обзор программы заставит стороны вновь сверить публичную риторику с документальной отчётностью. Если консолидация кошельков не объяснит весь рост публичного счётчика, под угрозой окажутся не только транши МВФ, но и доверие к «биткоин-бренду» Сальвадора.
