Организация, выполняющая функции центрального банка для центральных банков, в своем годовом экономическом отчете от 28 июня 2026 года раскритиковала стейблкоины, такие как USDT от Tether и USDC от Circle. По мнению BIS, они не отвечают четырем ключевым свойствам денег: единству, эластичности, совместимости и целостности. Цены стейблкоинов отклоняются от привязки на вторичных рынках, а погашения сопровождаются трениями, что делает их больше похожими на паи биржевых инвестиционных фондов (ETF), а не на платежное средство. Рыночная стоимость всех стейблкоинов к концу мая 2026 года составила около $320 млрд, причем более 99% предложения с фиатным обеспечением привязано к доллару США, и львиная доля приходится на USDT и USDC.
Модель BIS, учитывающая возможный рост рынка до $1 трлн, $2 трлн и даже $3 трлн, показывает, что чистый эффект на экономический рост будет слабо отрицательным из-за повышения стоимости фондирования для банков и сокращения кредитования. Регулятор также подчеркнул, что стейблкоины активно используются в незаконной деятельности, поскольку функционируют на публичных блокчейнах с псевдонимными кошельками, что затрудняет соблюдение правил KYC и AML.
Особую тревогу у BIS вызывает угроза «долларизации через стейблкоины» в развивающихся экономиках, где домохозяйства могут переводить сбережения в привязанные к доллару токены, подрывая местную монетарную политику и создавая риски оттока капитала.
В качестве альтернативы BIS предлагает концепцию «единого реестра», объединяющего токенизированные резервы центробанков, токенизированные деньги коммерческих банков и другие регулируемые активы на одной платформе. Доказательством работоспособности модели служит проект Agora, в котором участвуют восемь центробанков и более 40 частных институтов.
