Акции технологических гигантов Alphabet (GOOGL) и Broadcom (AVGO) за последние недели пережили существенное падение, вызванное оттоком ведущих специалистов в области искусственного интеллекта и сдержанными прогнозами по доходам от ИИ-чипов. Однако ведущие инвестиционные банки, включая Jefferies и JPMorgan, сохраняют оптимизм, называя коррекцию тактической и рекомендуя наращивать позиции.
Alphabet: таланты уходят, мультипликаторы снижаются
Бумаги Alphabet за последние 30 дней потеряли около 11,6%, причем только за прошлую неделю падение составило 8%. Давление оказали новости о том, что вице-президент Google DeepMind, нобелевский лауреат по химии Джон Джампер, покидает компанию ради Anthropic. Ранее, менее двух лет спустя после возвращения через сделку с Character.AI стоимостью около $2,7 млрд, из Google ушел со-руководитель проекта Gemini Ноам Шазир — он перешел в OpenAI. Кроме того, глава направления вывода ИИ-продуктов на рынок также принял предложение от OpenAI. Эти переходы усилили опасения, что Google уступает позиции в гонке ИИ более молодым, активно финансируемым конкурентам, готовящимся к IPO.
Однако аналитик Jefferies Брент Тилл сохраняет рейтинг «Покупать» и целевую цену в $445. Среди причин снижения он назвал именно кадровые новости, ротацию портфельных управляющих из акций «Великолепной семерки» перед ожидаемыми размещениями ведущих ИИ-лабораторий, а также естественное сжатие мультипликаторов после роста. По мнению Тилла, «музыкальная чехарда» исследователей — это общеотраслевой тренд, а не специфическая проблема Google. Он также указал, что недавнее привлечение компанией $85 млрд через акционерный капитал создает краткосрочный навес предложения, но фундаментальные показатели остаются сильными: прибыль на акцию в первом квартале составила $5,11 при консенсусе $2,64, а выручка достигла $109,9 млрд против ожидаемых $106,98 млрд. Из 54 аналитиков, покрывающих бумагу, 47 рекомендуют покупать, средний таргет — $413,13, а отдельные оценки достигают $490.
Broadcom: рекордные продажи не удовлетворили завышенные ожидания
Акции Broadcom рухнули на 24% от исторического максимума в районе $495 после публикации отчетности. Формально квартал был рекордным: выручка выросла на 48% год к году до $22,2 млрд, скорректированная прибыль на акцию достигла $2,44, а продажи ИИ-чипов взлетели на 143% до $10,8 млрд. Но рынок, заложивший в цену совершенство, разочаровался в прогнозах. Компания ожидает выручку от ИИ-чипов в третьем квартале на уровне около $16 млрд — инвесторы надеялись на $17 млрд+. Кроме того, CEO Хок Тан не стал повышать долгосрочный ориентир по продажам ИИ-чипов на 2027 финансовый год (более $100 млрд), что было воспринято как тревожный сигнал.
Между тем спрос остается колоссальным: объем заказов на ИИ-чипы в прошедшем квартале превысил $30 млрд, что почти втрое больше, чем компания способна отгрузить. Тан охарактеризовал спрос на XPU и сетевое оборудование как «просто ненасытный». Broadcom заключила гигаваттные контракты с Anthropic, OpenAI и Meta и планирует поставить в 2027 году мощности более 10 гигаватт. Совместно с OpenAI был представлен первый кастомный чип Jalapeño, оптимизированный для инференса и уже работающий с моделями GPT-5.3-Codex-Spark. JPMorgan подтвердил рейтинг «Избыточный вес» с таргетом $580, назвав текущие уровни привлекательными для агрессивных покупок. Большинство аналитиков сохраняют бычьи оценки со средними целевыми ценами выше $500.
Общий контекст и рыночные последствия
Распродажа затронула не только конкретные бумаги — под давлением оказались Nvidia, AMD, Marvell, Intel и Micron, что отражает переоценку ИИ-сектора в целом. Опасения инвесторов связаны с возможным сжатием маржинальности по мере роста доли ИИ-продуктов в выручке, а также с риском постепенной диверсификации поставщиков крупными клиентами, такими как Google. Тем не менее, аналитики в целом рассматривают текущую коррекцию как возможность для входа, указывая на глубину фундаментальных показателей и сохранение стратегических преимуществ обеих компаний в сфере искусственного интеллекта.
