Настроения в отношении дальнейшего повышения процентных ставок Европейским центральным банком (ЕЦБ) кардинально изменились всего за сутки. Ещё 26 июня рынки закладывали заметное снижение вероятности дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики из-за обвала нефтяных цен, однако днём позже представитель регулятора Изабель Шнабель вернула инвесторам ястребиный настрой.
Согласно опубликованным 26 июня данным, устойчивое падение мировых цен на нефть, в частности снижение стоимости барреля Brent более чем на 10% за последний месяц, ослабило инфляционное давление в еврозоне и заставило трейдеров пересмотреть прогнозы. Если двумя неделями ранее рынок ждал, что к концу года ключевая ставка достигнет 2,5% после ожидаемого повышения депозитной ставки до 2,25%, то теперь уверенность в ещё одном шаге на 25 базисных пунктов резко снизилась. Дешевеющая нефть напрямую уменьшает издержки бизнеса и домохозяйств, что даёт ЕЦБ пространство для паузы в цикле ужесточения.
Однако 27 июня член исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель предостерегла от преждевременного благодушия. Выступая на мероприятии, она подчеркнула, что инфляционные риски остаются высокими, особенно в секторах продовольствия, сырья и услуг. Шнабель признала, что возможное мирное соглашение между США и Ираном и перспектива поэтапного открытия Ормузского пролива способны оказать дополнительное давление на нефтяные цены, но эффект будет постепенным, а высокие издержки на энергию могут распространиться на более широкую корзину товаров и услуг. «Прекращение огня не должно становиться поводом ослабить бдительность в отношении инфляции», — заявила она, добавив, что ставки, вероятно, придётся повышать и дальше, несмотря на отсутствие явных признаков роста заработных плат.
В результате рынки закладывают более продолжительный период высоких заимствований, что способно охладить экономический рост, но регулятор явно ставит во главу угла возврат инфляции к целевым 2%. Заседание ЕЦБ в июле теперь рассматривается как вероятная точка для очередного повышения ставки. Таким образом, инвесторы и заёмщики в еврозоне оказались между надеждой на смягчение позиции центробанка и реальностью ястребиной риторики, что формирует крайне неопределённый фон для всех классов активов, включая криптовалюты.
