В пятницу акции SpaceX (SPCX) и SoftBank Group (SFTBY) пережили резкое падение, сигнализируя о нарастающих сомнениях инвесторов в способности крупных технологических компаний поддерживать высокие оценки на фондовом рынке. Котировки SpaceX снизились на 1% на премаркете до $151,46, продолжив 24-процентное падение за шесть торговых сессий после IPO 12 июня. Акции SoftBank на торгах в Токио рухнули на 12% — максимальное внутридневное снижение за три месяца — после сообщения The New York Times о том, что OpenAI может отложить свое IPO до 2027 года. Обе истории подчеркивают охлаждение интереса к высокорисковым технологическим активам.
Бумаги SpaceX, которая дебютировала с рыночной капитализацией около $2 трлн, кратко опускались ниже $150 — уровня, ниже которого они никогда не закрывались с момента открытия в день IPO. С внутридневного максимума $225,64 16 июня акция потеряла почти четверть стоимости. Инвесторы отступают от перегретых AI- и тех-игроков: убыток SpaceX в прошлом году составил $4,9 млрд, а текущая цена акций подразумевает 107-кратный мультипликатор к объему продаж 2025 года. Для сравнения, Nvidia торгуется примерно с 21-кратным показателем. Падение лишило Илона Маска статуса триллионера, а OpenAI, по данным источников NYT, уже пересматривает сроки собственного выхода на биржу.
Тем не менее, для SpaceX пятничный вечер несет потенциальный катализатор: после закрытия акции будут включены в индекс Russell 1000. FTSE Russell смягчил правила, чтобы ускорить вхождение крупных IPO в индексы. SpaceX войдет в состав как на 90,4% акция роста и на 9,6% — стоимости. Пассивные фонды, отслеживающие индексы Russell, должны будут приобрести акции компании ориентировочно на $3 млрд, оценивает Jefferies. Это может спровоцировать волну покупок в узком окне перед закрытием. Кроме того, в июле SpaceX ожидается в Nasdaq 100, что обяжет фонды вроде Invesco QQQ ETF дополнительно нарастить позиции. Включение в S&P 500 пока блокировано из-за несоблюдения критерия прибыльности: компания должна быть прибыльной в последнем квартале и за четыре квартала подряд, а SpaceX этому требованию не соответствует.
Акции SoftBank упали после того, как издание сообщило о возможной отсрочке IPO OpenAI до 2027 года. Группа, инвестировавшая в OpenAI суммарно около $65 млрд (к октябрю), несет на балансе оценку этой доли в $79,6 млрд. Проблема усугубляется наличием у SoftBank бридж-кредита на $40 млрд, привлеченного для финансирования этих вложений и подлежащего погашению в марте 2027 года. Рефинансирование хотя бы $6 млрд через маржинальный заем под залог доли в OpenAI в начале месяца застопорилось — кредиторы сочли сложным оценить частный актив. Без публичного листинга рефинансирование останется проблемой, а конгломератный дисконт, давящий на оценку SoftBank, сохранится. Хироки Такей, стратег Resona Holdings, отметил: «Новость об отсрочке IPO естественным образом охлаждает эти ожидания».
На этом фоне банки Goldman Sachs и Morgan Stanley продолжают консультировать OpenAI по потенциальному размещению, и IPO может состояться уже осенью 2026 года, если позволят рыночные условия. Однако пятничные распродажи технологических акций в Европе и Азии, включая падение после объявления Apple о повышении цен на MacBook и iPad, говорят о хрупкости текущих настроений.
Таким образом, оба эпизода отражают переход инвесторов от эйфории к трезвому пересмотру рисков в сегменте крупных технологических IPO, что может оказать давление на сопряженные рынки, включая криптовалюты.
