Котировки Hertz Global Holdings пережили крупнейшее однодневное падение в истории, обвалившись на 41% до $3,00 за акцию в среду, 24 июня. Поводом послужило предупреждение компании о том, что скорректированная EBITDA во втором квартале окажется в нижней части прогнозного диапазона — от $50 млн до $80 млн — из-за неожиданного ухудшения конъюнктуры на рынке подержанных автомобилей.
Hertz сообщила, что слабость в сегменте б/у машин привела к убыткам от продажи автомобилей в мае после апрельской прибыли. Месячная чистая амортизация на один автомобиль теперь ожидается на уровне примерно $300, тогда как ранее компания ориентировала на значительно более низкий показатель. Рост амортизационных расходов напрямую ударил по рентабельности, несмотря на то что выручка, количество дней аренды и доход на день аренды соответствуют или немного превышают прежние ожидания.
Дополнительное давление на акции оказало объявление о двух параллельных сделках по привлечению капитала. Компания разместит $100 млн в виде обыкновенных акций и выпустит $350 млн (c первоначальных $300 млн) обменных старших обеспеченных нот с оплатой процентов в натуральной форме (PIK) со ставкой 6,75% и погашением в 2030 году. Акции были оценены в $2,70 за штуку при размещении 37 037 037 бумаг, которые будут переданы в аренду андеррайтеру J.P. Morgan для хеджирования коротких позиций покупателей нот. Сама Hertz получит лишь номинальную плату за кредитование акций и не получит прямой выручки от продажи бумаг. Поступления от размещения нот (около $339,5 млн) пойдут на погашение задолженности по возобновляемой кредитной линии и общекорпоративные нужды.
Акции Hertz снижаются на 28% с начала года и почти на 50% за последние 12 месяцев, в то время как индекс S&P Small Cap 600, в который входит компания, вырос на 19% за тот же период. К текущему моменту бумаги торгуются на 54% ниже 52-недельного максимума в $7,97, установленного в июле 2025 года. Усилия компании по обновлению парка, сокращению издержек и партнёрство с Uber в сфере роботакси пока не смогли переломить негативный тренд. На этом фоне один из последних аналитических рейтингов рекомендует продавать акции с целевой ценой $3,00.
