Новые данные основателя CryptoQuant Ки Ён Джу свидетельствуют о фундаментальном сдвиге в структуре крипторынка. Многолетний паттерн перетока ликвидности из биткоина в менее крупные криптовалюты после 2021 года практически исчез. Объёмы торгов альткоинами в BTC-парах упали до многолетних минимумов, несмотря на устойчивый рост самого биткоина.
В предыдущих циклах — в 2017–2018 и 2021 годах — трейдеры активно выводили прибыль из BTC и вкладывали её в токены меньшей капитализации, запуская тем самым ралли по всему сектору. Именно этот механизм формировал феномен, известный как «альтсезон». Однако, как подчеркнул Ки Ён Джу, «ротация из биткоина в альткоины, которая когда-то питала взлёты, теперь практически отсутствует, а объёмы в BTC-парах обвалились с 2021 года». Расчёт не учитывает такие активы, как Ethereum, XRP, BNB и Solana, и фокусируется на широком рынке альткоинов.
Ситуация указывает на возросшую концентрацию капитала в биткоине и узкой группе крупных цифровых активов. Рыночные наблюдатели отмечают, что в последние годы доминирование перешло к торговым парам со стейблкоинами, что ослабило прямое влияние динамики BTC на многие токены. Теперь цена альткоинов всё сильнее зависит от развития конкретных проектов, показателей экосистем и ликвидности, а не от автоматического «эффекта отскока» биткоина. Если текущий тренд сохранится, будущие ралли на рынке могут стать точечными и уже не будут принимать форму прежних массовых альтсезонов.
