Во вторник спотовые цены на золото пережили одно из самых резких внутридневных падений за последние недели, обвалившись на 2,00% до $4244,31 за унцию. Прорыв ключевой психологической отметки $4300 спровоцировал лавину стоп-лоссов и ускорил снижение. Давление оказали укрепляющийся доллар США, рост доходностей казначейских облигаций и неожиданно сильные американские макроэкономические данные, которые ослабили ожидания скорого снижения ставки ФРС и сделали золото менее привлекательным как актив, не приносящий процентного дохода.
Однако аналитики Barclays во главе с Лефтерисом Фармакисом и Фемистоклисом Фиотакисом призывают не драматизировать ситуацию. В опубликованном этой неделе обзоре британский банк подтверждает долгосрочный «бычий» взгляд: цель на конец 2026 года — $4791 за унцию, на 2027 год — $4900, даже с учётом 26-процентной коррекции, вызванной иранским конфликтом. По оценкам Barclays, текущая справедливая стоимость золота составляет около $4150, а временные факторы — рост индекса доллара, 10-процентное ралли S&P 500, сворачивание заёмных позиций и продажи центробанков России и Турции — уже исчерпали себя.
Эксперты Barclays подчёркивают, что структурные драйверы — устойчивая инфляция, политическая неопределённость и диверсификация резервов центробанками — остаются в силе. «Это медленные переменные, чьё влияние накапливается со временем», — поясняют они. Каждый процентный пункт прироста инфляции добавляет около 5% к цене золота, а новый энергетический шок от иранских событий дополнительно разогреет инфляционное давление. Банк рекомендует наращивать позиции в акциях золотодобытчиков Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont и Agnico Eagle.
В Commerzbank также настроены конструктивно. Товарный аналитик Карстен Фритш отметил: «Если новый глава ФРС Уорш на своей пресс-конференции в среду подтвердит смягчение ожиданий по ставкам, восстановление котировок золота, вероятно, продолжится». Ближайшей значимой поддержкой для металла остаётся уровень $4200; его пробой может усилить давление, однако Barclays считает текущие уровни привлекательной точкой входа для долгосрочных инвесторов.
