Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш в понедельник на финансовой конференции в Нью-Йорке подтвердил, что целевой уровень инфляции в 2% остаётся «давним и основополагающим ориентиром» денежно-кредитной политики США. Он подчеркнул, что этот показатель, официально принятый в 2012 году, продолжает задавать вектор решений регулятора и якорит ожидания рынков. Выступление Уорша стало сигналом о преемственности курса ФРС на фоне дискуссий о возможном пересмотре ориентира.
Однако уже во вторник на монетарном форуме в Вашингтоне тон главы американского центробанка стал заметно жёстче. Уорш заявил, что текущая инфляция остаётся «значительно выше» таргета в 2%, а базовое ценовое давление оказалось устойчивее, чем предполагали многие политики. В качестве ключевых факторов он выделил стабильный рост цен в секторе услуг и сильный рынок труда. По его словам, предпочитаемый ФРС индикатор — индекс цен расходов на личное потребление (PCE) — находится на уровне около 2,6%, что хоть и заметно ниже пика 2022 года в 7,1%, но всё ещё далеко от цели.
Рынки восприняли комментарии как «ястребиный» сигнал. Доходность казначейских облигаций США выросла, доллар укрепился к основным валютам, а фондовые индексы скорректировались после ралли, основанного на ожиданиях скорого смягчения политики. Теперь участники рынка закладывают сохранение ключевой ставки на 22-летнем максимуме как минимум до середины года, не исключая и дополнительного повышения в случае отсутствия прогресса по инфляции.
Для заёмщиков это означает длительный период высоких ставок по ипотеке, автокредитам и корпоративному долгу. Активность на рынке жилья остаётся подавленной, а бизнес вынужден адаптироваться к дорогим заимствованиям. Уорш дал понять, что ФРС готова терпеть политическое и рыночное давление для достижения ценовой стабильности, отодвигая перспективу «дешёвых денег» на неопределённый срок.
