Основатель Strategy и убеждённый сторонник биткоина Майкл Сэйлор выступил с жёсткой оценкой рынка альткоинов. В ходе панельной дискуссии он заявил, что уверенность в Ethereum значительно снизилась, а продолжающаяся конкуренция между ведущими платформами разрушает их «денежную премию» — добавочную стоимость, которую актив имеет исключительно из-за доверия к нему как к форме денег.
По словам Сэйлора, многолетнее соперничество Ethereum, Solana и BNB за доминирование на рынке смарт-контрактов привело к тому, что ни один из проектов не может удержать устойчивую монетарную премию. Циклы хайпа и всплески ликвидности сменяются разочарованием, а сами токены всё реже воспринимаются как полноценные деньги. «Их выживание теперь полностью зависит от потребительской ценности и способности выдерживать конкуренцию», — подчеркнул он. При этом Сэйлор отметил, что последние 12 месяцев стали для биткоина крайне позитивными: актив укрепил позиции в качестве «доминирующей цифровой валютной сети» и доказал свою функцию капитального резерва.
В подтверждение тезиса об уязвимости альткоинов приводятся свежие рыночные примеры. Нарратив вокруг Sui, который одно время называли «новым Solana», заметно угас на фоне слабого внедрения в DeFi и жёсткой конкуренции. Напротив, внимание инвесторов начало смещаться в сторону Hyperliquid — децентрализованной биржи и блокчейна первого уровня, ориентированного на высокочастотную торговлю бессрочными фьючерсами. Такие резкие переключения, по мнению эксперта, подтверждают, что спекулятивные премии, основанные лишь на историях, становятся всё менее устойчивыми.
Сэйлор, чья компания недавно удивила рынок продажей части биткоинов, подчеркнул, что стратегия не изменилась: чистые покупки BTC в долгосрочном плане всегда будут превышать продажи. Однако его предостережение адресовано прежде всего тем, кто ищет в альткоинах «следующий биткоин»: будущая стоимость Ethereum, Solana, BNB и аналогичных токенов будет всё теснее привязана к реальным метрикам использования — объёмам транзакций, общей заблокированной стоимости и активности разработчиков — а не к статусу цифрового золота.
