Акции Oracle Corp. (ORCL) упали на 3,3% на премаркете в среду в преддверии публикации квартальной отчетности. Инвесторы с напряжением ждут, сможет ли стремительная экспансия компании в сфере инфраструктуры искусственного интеллекта оправдать растущий долг и отрицательный свободный денежный поток. Отчет выходит в критический момент для всего AI-сектора: энтузиазм в отношении акций, связанных с ИИ, охладел после недавнего отчета Broadcom, а индекс Philadelphia Semiconductor Index потерял 9,1%, Nasdaq 100 — почти 5%.
Консенсус-прогноз предполагает скорректированную прибыль Oracle на уровне $1,96 на акцию при выручке $19,1 млрд за четвертый финансовый квартал, что означает рост выручки примерно на 20% и прибыли на 15% год к году. Основной фокус — облачное подразделение Oracle Cloud Infrastructure (OCI): аналитики ожидают роста его выручки на 92% по сравнению с 52% годом ранее. Портфель оставшихся обязательств к исполнению (remaining performance obligations) достиг $553 млрд, а долгосрочная цель компании — к 2030 году довести выручку OCI до $166 млрд, что составит около трёх четвертей всех продаж.
Однако агрессивная инвестиционная стратегия вызывает обеспокоенность. Капитальные затраты Oracle за девять месяцев составили $50 млрд против $12,1 млрд годом ранее. В феврале компания объявила о планах привлечь до $50 млрд через облигации и конвертируемые привилегированные акции. Свободный денежный поток за последние двенадцать месяцев ушёл в минус на $24,7 млрд, а долгосрочный долг превысил $124 млрд при росте процентных расходов на 32% год к году. Совокупные обязательства по аренде и долгу достигли $162 млрд. Одновременно растёт амортизация: её доля в выручке поднялась до 12,5% с 7,1% годом ранее, что давит на операционную маржу — аналитики ожидают её снижения до 43% с 44%.
Отчёт Oracle важен не только для самой компании, но и для производителей чипов. Intel (INTC): облачная инфраструктура Oracle уже использует процессоры Xeon 6900-й серии, и устойчивый рост OCI напрямую стимулирует спрос на серверные CPU Intel. Акции Intel имеют рейтинг «держать» с отдельными целевыми уровнями вплоть до $200 — это потенциал роста более 85% от текущих уровней, причём рынок опционов сигнализирует о вероятном краткосрочном росте котировок. AMD (AMD): в октябре 2025 года компания заключила сделку на развёртывание 50 000 ускорителей Instinct MI450 Series на OCI с третьего квартала 2026 года, что ставит AMD в центр расширения AI-инфраструктуры Oracle. Масштабирование GPU-мощностей напрямую влияет на выручику дата-центрового сегмента AMD. Консенсус аналитиков по AMD — «активно покупать» с целевой ценой около $469 (плюс 5% от текущих уровней), опционы также указывают на рост в ближайшие дни.
