Доля предложения Ethereum (ETH), удерживаемого с прибылью более 200% (то есть купленного по цене как минимум втрое ниже текущей), сократилась до 11% — самого низкого значения с февраля 2017 года. По данным Glassnode, в предыдущих бычьих циклах 2017 и 2021 годов этот показатель на пиках превышал 50%. Столь резкое сжатие говорит о том, что спекулятивный ажиотаж в нынешнем цикле так и не материализовался, несмотря на периоды высоких цен.
Аналитики отмечают структурную перестройку базы держателей: рост ликвидного стейкинга, масштабное вовлечение средств в DeFi-протоколы и приход институциональных инвесторов сформировали более долгосрочно ориентированный костяк. Токенизация реальных активов (RWA) также добавила стабильности — на блокчейне Ethereum уже размещено активов на сумму свыше $20 млрд, которые менее склонны к быстрой фиксации прибыли.
На этом фоне выделяются действия крупных игроков. Кит BitMine за последнюю неделю аккумулировал около 126 000 ETH (примерно $213 млн), демонстрируя уверенность вопреки слабой рыночной динамике. Одновременно другой кит, по информации Lookonchain, занял 18 000 ETH на платформе Aave и продал их на рынке — это эквивалент короткой позиции с плечом на $29,8 млн.
Техническая картина пока на стороне медведей. Ethereum закрыл четвёртую неделю подряд в минусе: последняя свеча потеряла более 15% и проседала до $1500. Пара ETH/BTC опустилась до 0,026 — минимума с марта 2016 года, что указывает на глубокую недооценённость актива относительно биткоина. Без уверенного пробоя выше зоны $1500 вероятность дальнейшего снижения остаётся повышенной. Тем не менее, сохранение сильной активности разработчиков (первое место среди L1-сетей) и рост институциональных потоков оставляют возможность для формирования нового дна без повторения параболических взлётов прошлых лет.
