Биткоин (BTC) сталкивается с растущим давлением ликвидности на фоне двух ключевых факторов: масштабного оттока средств из стейблкоинов и надвигающегося рефинансирования госдолга США на триллионы долларов, предупреждают аналитики. По мнению экспертов, покупка криптовалюты на текущем спаде сопряжена с повышенным риском из-за нестабильности денежных потоков.
Отток стейблкоинов сигнализирует о бегстве капитала
Маркус Тилен, аналитик BIT (бывш. Matrixport), обратил внимание на тревожный разворот: месячное изменение предложения стейблкоинов, остававшееся положительным на протяжении всего текущего рыночного цикла, сменилось чистым оттоком. По его данным, за последние 30 дней из экосистемы ушло от $5 млрд до $6 млрд. Такие монеты обычно служат ликвидностью для торговли и инвестиций, и их сокращение отражает снижение спроса или перевод средств в фиат. «Разворот ликвидности часто запускает смену фазы рынка», — отметил Тилен, призвав не торопиться с покупками на просадке до стабилизации потоков капитала.
Фактор казначейских облигаций на $3,67 трлн
Джейми Куттс, аналитик Real Vision, хотя и видит признаки формирования долгосрочного дна биткоина во втором-третьем квартале этого года, указывает на макроэкономический риск. Речь идёт о погашении казначейских облигаций США на сумму $3,67 трлн в 2027 году. Значительная часть этих бумаг была выпущена в период пандемии под почти нулевые ставки. При рефинансировании по текущим ставкам 4–5% рынок столкнётся с колоссальным спросом на ликвидность, который сейчас не может быть удовлетворён без вмешательства ФРС. По словам Куттса, сигнал бедствия с долгового рынка должен проявиться прежде, чем регулятор перейдёт к инъекциям ликвидности или количественному смягчению. Биткоин, как барометр глобальной ликвидности, окажется одним из первых активов, реагирующих на любые политические сдвиги.
Таким образом, инвесторам советуют ориентироваться не только на ценовые уровни, но и на показатели ликвидности. Нестабильность потоков стейблкоинов и приближение крупных погашений госдолга формируют неопределённый фон, при котором боковое движение биткоина может затянуться, а преждевременные входы в рынок — обернуться потерями.
