Роберт Кийосаки в эфире Rich Dad Radio Show заявил, что за последние годы в институциональных финансах произошёл незаметный переворот, который большинство частных инвесторов пропустило. По его словам, крупнейшие финансовые институты уже не пытаются уничтожить криптовалюты, а ищут способы поставить их под контроль. «Именно это стало настоящим поворотным моментом», — подчеркнул он.
Кийосаки выстроил чёткую хронологию: сначала биткоин начали покупать хедж-фонды, затем инвестиционные компании предложили криптоэкспозицию состоятельным клиентам, а банки, публично называвшие крипту мошенничеством, запустили кастодиальные сервисы. Кульминацией стал запуск биржевых фондов и вход BlackRock — крупнейшего в мире управляющего активами. «Когда на рынок приходит такой гигант, за ним следуют пенсионные фонды, финансовые советники, пенсионные счета и, наконец, широкая публика. Но к тому моменту ранние деньги уже заработаны», — пояснил он.
Однако главный тезис автора «Богатого папы» состоял в том, что биткоин был лишь «разогревом». Реальная инфраструктурная ставка, по его мнению, делается на стейблкоины. «Цифровой доллар» позволяет перемещать деньги по миру мгновенно, без банковских комиссий и разрешений. Многие эмитенты стейблкоинов держат резервы в казначейских облигациях США, и таким образом криптокомпании неожиданно становятся покупателями государственного долга — системы, которую правительство когда-то пыталось разрушить.
Кийосаки выделил пять компаний, выигрывающих от этого тренда: Coinbase (финансовая инфраструктура и комплаенс), Circle (эмитент USDC, эволюционирующий в подобие цифрового банка), Block Джека Дорси (пиринговая финансовая инфраструктура вокруг биткоина), PayPal (массовое доверие и интеграция цифровых активов в привычные инструменты) и сам BlackRock (флагманский институциональный проводник). При этом он оговорился, что вся концепция может оказаться ошибочной, и перечислил риски: жёсткое регулирование, крупные взломы, обвалы спекулятивных пузырей, доминирование крупных банков.
Пока эксперт рисует долгосрочную картину, краткосрочные перспективы биткоина омрачает операция самого Казначейства США. Ведомство намерено к концу июня восстановить баланс своего основного счёта (Treasury General Account, TGA) до $900 млрд, попутно нарастив его к концу июля почти до триллиона. Закачка средств в TGA означает изъятие наличности из частного сектора — деньги оседают на правительственном счету и временно исчезают из системы. Во втором квартале Минфину потребуется привлечь через размещение векселей около $109 млрд нового чистого финансирования.
Раньше значительную часть таких размещений поглощал обратный репо-механизм ФРС, где баланс превышал $2,5 трлн в 2022 году, но сейчас он сократился ниже $100 млрд и уже не служит буфером. Основным источником спроса, вероятно, станут банковские резервы, которые и без того опускались до многолетних минимумов и лишь благодаря декабрьскому вмешательству Федрезерва (скупка векселей на $40 млрд в месяц) вернулись выше $3 трлн. Дополнительное давление окажет квартальный налоговый период: отток средств на выплаты около 15 июня способен ещё сильнее ужать резервы.
На таком фоне BTC пробил уровень $70 тыс. 2 июня и к 4 июня торговался вблизи $63 650 — примерно на 50% ниже октябрьского исторического максимума. Спотовые ETF зафиксировали рекордную 11-сессионную серию оттоков объёмом $3,45 млрд, а риск-капитал перетекает в ралли акций, связанных с искусственным интеллектом. Денежный «пылесос» Казначейства, наложенный на ястребиный разворот ставок и укрепление доллара, убирает подушку ликвидности, на которую биткоин привык опираться при попытках роста.
Парадокс в том, что долгосрочная бычья логика биткоина как раз строится на бесконечных дефицитах и раздувании госдолга, ведущих к девальвации валют. Однако именно размещение казначейских векселей, обслуживающее этот нарратив на горизонте лет, способно задушить ближайшую сделку, высасывая весь свободный кэш. Рынку сейчас важнее не то, насколько ястребиной окажется ФРС, а хватит ли системе незадействованных денег, чтобы переварить запросы Казначейства, прежде чем активы, живущие за счёт ликвидности, начнут задыхаться.
