В конце мая 2026 года американские регуляторы совершили исторический шаг, существенно меняющий ландшафт криптовалютных деривативов. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) одобрила первый бессрочный контракт на биткоин на регулируемой в США бирже — KalshiEX. Расчётный продукт BTCPERP торгуется 24/7 и использует механизм финансирования, привязанный к спотовым ценам. Одновременно ведомство предоставило освобождение от исков (no-action relief) аффилированному с Coinbase совету по иностранным биржам, что позволит Coinbase Financial Markets принимать биткоин, Ethereum и стейблкоины в качестве маржинального обеспечения для доступа клиентов из США к опционам и бессрочным контрактам через Deribit.
Реакция рынка последовала незамедлительно. Котировки Coinbase выросли на 4%, Robinhood — на 11%, а нативный токен децентрализованной биржи Hyperliquid (HYPE) взлетел более чем на 30% от минимумов четверга и достиг нового абсолютного рекорда на отметке $73,50. Рост продолжился и в выходные: по состоянию на 1 июня HYPE торговался по $73,35, показав недельный прирост в 17% и с начала года обогнав биткоин уже на 270%. Вслед за HYPE на 55% за неделю подскочил KNTQ, также связанный с экосистемой Hyperliquid. В криптосообществе разгорелась дискуссия о том, выгодно ли появление легальных бессрочных контрактов самому Hyperliquid или они открывают дорогу конкурентам, однако рынок явно сделал ставку на бычий сценарий.
На законодательном фронте тем временем усиливается внимание к токенизации. Председатель комитета по финансовым услугам Палаты представителей Френч Хилл в апрельском интервью CoinDesk заявил, что после законопроектов о стейблкоинах и рыночной структуре следующей крупной темой комитета станет именно токенизация. Хилл рассчитывает на двухпартийный консенсус: принятая Палатой представителей версия «Акта о ясности» (Clarity Act) получила поддержку 78 демократов, и, по его мнению, сенатская версия уже заимствует многие положения из наработок Палаты. Комитет провёл слушания по токенизации в конце марта, чтобы понять, нужны ли дополнительные полномочия для SEC и банковских регуляторов, позволяющие компаниям выпускать токенизированные активы. Хилл подчеркнул, что токенизация обыкновенных акций — скорее смена операционных систем, чем изменение правового режима, однако регуляторная интероперабельность остаётся главным вызовом. Отдельно в поле зрения Конгресса находятся налоговые новации для цифровых активов и возможная токенизация депозитов в коммерческих банках.
Однако принятие Clarity Act столкнулось с яростной оппозицией со стороны традиционных финансовых гигантов. Генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон публично назвал CEO Coinbase Брайана Армстронга «полным дерьмом» и пообещал бороться с законопроектом до конца. Причина — пункт об исключениях, позволяющий платформам предлагать вознаграждения за стейблкоины, которые, по мнению Даймона, представляют собой конкуренцию банковским депозитам. Армстронг, в свою очередь, настаивает на сохранении этой нормы. Ожидается, что голосование в Сенате по Clarity Act состоится в течение 30 дней после возвращения законодателей с каникул 1 июня; для продвижения необходимо 60 голосов, включая не менее шести демократов. По данным рынков предсказаний, шансы на принятие законопроекта в этом году оцениваются лишь в 56%.
Пока политическая борьба продолжается, общий контекст остаётся благоприятным для индустрии. Крупные движения в регулировании — от одобрения бессрочных контрактов до подвижек в Конгрессе — подпитывают оптимизм. Хотя основные криптоактивы (биткоин -6% до $72 500, Ethereum -6% до $1 980, Solana -5% до $81) демонстрировали коррекцию на неделе, взлёт HYPE и акций связанных с криптой компаний говорит о том, что рынок видит в юридической определённости драйвер долгосрочного роста.
