Майский отчет по рынку труда США за 2026 год застал Уолл-стрит врасплох. Число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 172 000, что более чем вдвое превысило прогнозы в 88 000. Предыдущие два месяца были пересмотрены вверх совокупно на 93 000 позиций. Уровень безработицы сохранился на отметке 4,3%, а рост заработной платы составил около 0,3%. Несмотря на сильные цифры, фондовые индексы и рисковые активы, включая криптовалюты, снизились. Инвесторы занервничали, что устойчивая экономика может разжечь инфляцию. Однако CEO ARK Invest Кэти Вуд увидела в отчете совершенно иной смысл.
Вуд назвала данные «потрясающими» и заявила, что рынок неправильно интерпретирует сигнал. «По нашему мнению, рынок ошибочно полагает, что более сильная, чем ожидалось, занятость и рост вызовут ускорение инфляции. История говорит об обратном», — написала она в X. В центре её тезиса — рост производительности, обусловленный искусственным интеллектом. Вуд указала на производительность около 3% при затратах на рабочую силу всего 0,5%, что, по её мнению, является признаком здорового, а не инфляционного роста. Более того, она предположила, что при снижении цен на нефть и ослаблении геополитической напряженности инфляция может даже уйти в отрицательную зону до конца года.
Критики указывают на рост цен на нефть примерно на 55% в годовом выражении на фоне конфликта с Ираном и сохраняющиеся опасения по поводу устойчивой инфляции. Апрельский индекс потребительских цен достиг 3,8% в годовом исчислении — максимума с мая 2023 года. Сильный рынок труда практически лишает ФРС причин для снижения ставок. Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер ранее назвал разговоры о снижении ставок «безумными», а фьючерсы на ставку уже начали закладывать вероятность повышения до конца года. Это означает, что ставки останутся высокими дольше, что удорожает кредиты и сокращает ликвидность для рисковых активов.
Bitcoin отреагировал резким падением, опустившись ниже $60 000 — примерно на 17% за неделю и более чем на 50% от октябрьского исторического максимума в $126 200. Устойчивый отток из ETF и переток капитала в акции ИИ-компаний усилили давление. Фабиан Дори, директор по инвестициям Sygnum Bank, назвал сильный отчет «наименее комфортным исходом для тех, кто надеялся на смягчение». По его словам, данные по занятости откладывают снижение ставок как минимум до осени и лишают цифровые активы попутного ветра ликвидности.
Таким образом, майский отчет о занятости превратился в точку столкновения двух нарративов: устойчивой инфляции, вынуждающей ФРС держать высокие ставки, и productivity-led расширения, которое Вуд считает дефляционным. В краткосрочной перспективе рынок склоняется к первому сценарию, что оказывает негативное давление на криптовалюты. Однако если тезис Вуд о продуктивности ИИ оправдается, макроэкономический фон для биткоина и других рисковых активов может кардинально измениться.
