Экономист Робин Брукс заявил, что золото утратило исторический статус безопасного убежища из-за структурного изменения его финансового поведения. Корреляция драгоценного металла с индексом S&P 500 превысила 0,50, достигнув уровней, характерных для Биткоина. В период пика «торговли на обесценивании валют» – с конца 2025 по начало 2026 года – коэффициент корреляции Биткоина с фондовыми рынками поднялся до 0,55, а золото начало собственную восходящую динамику корреляционных метрик. По словам Брукса, теперь золото торгуется как высоковолатильный проциклический актив, перестав быть защитным инструментом.
В первую неделю июня 2026 года эти процессы отразились на рынке: золото выросло почти на 1%, S&P 500 прибавил 0,41%, тогда как Биткоин снизился на 0,98%, а Эфир упал на 2,43%. Расхождение показывает, что драгоценный металл всё ещё привлекает капитал в периоды неопределённости, в то время как криптоактивы остаются чувствительными к ликвидности и настроениям инвесторов.
Исследование связывает трансформацию золота с притоком розничных инвесторов, привлечённых маркетинговыми кампаниями о девальвации фиатных валют во второй половине 2025 года. Новые участники демонстрируют более волатильный и проциклический профиль, что изменило внутреннее ценообразование металла. Несмотря на ожидания, высокая корреляция с акциями сохраняется, что ставит под сомнение защитные функции и золота, и цифровых активов. Сторонники криптовалют, однако, указывают, что долгосрочная ценность Биткоина и Эфира связана с дефицитом, институциональным внедрением и развитием децентрализованных финансов, а не с краткосрочными колебаниями.
