Доходность государственных облигаций стран еврозоны продолжила рост в начале недели, поскольку инвесторы с осторожностью оценивают перспективы урегулирования конфликта между США и Ираном. Участники рынка следят за возможным возобновлением судоходства через Ормузский пролив, что имеет ключевое значение для глобальных поставок энергоносителей и инфляционных ожиданий.
В понедельник доходность двухлетних облигаций Германии, наиболее чувствительных к монетарным ожиданиям, выросла на 6 базисных пунктов до 2,59%. Десятилетние бумаги ФРГ прибавили 5 б.п., достигнув 2,98%, а итальянские десятилетки подорожали на 6 б.п. до 3,71%. Спред между итальянскими и немецкими облигациями остаётся расширенным на уровне 71 б.п. — заметно выше, чем до эскалации с Ираном.
Денежные рынки закладывают повышение депозитной ставки ЕЦБ до 2,60% к декабрю с текущих 2%, а вероятность первого шага уже в июне оценивается в 80%. Поддержку ястребиным настроениям оказывает инфляция, которая в четырёх крупнейших экономиках еврозоны третий месяц подряд держится выше целевого уровня 2%. Предварительные данные по гармонизированному индексу потребительских цен (HICP) за май ожидаются во вторник на уровне 3,2% против 3,0% в апреле.
На геополитическом фронте сохраняется крайняя нервозность. В понедельник появились сообщения, что иранская сторона приостановила обмен сообщениями с США через посредников в знак протеста против ударов по Ливану. Одновременно Тегеран пригрозил полностью перекрыть Ормузский и Баб-эль-Мандебский проливы в случае необходимости, что вызвало резкий скачок цен на нефть: WTI подорожала почти на 5%. Однако позднее Дональд Трамп заявил, что попросил Израиль воздержаться от крупного рейда на Бейрут, и, по его мнению, сделка по открытию проливов и продлению перемирия достижима в ближайшую неделю.
На этом фоне укрепился доллар-убежище, индекс DXY поднялся выше 99,00, а доходность немецких бумаг достигла нового локального максимума. Золото отыграло потери, поднявшись выше $4500 за унцию, швейцарский франк также укрепился. Инвесторы ожидают выхода данных по рынку труда США (JOLTS) и выступления главы Банка Англии, однако главным драйвером остаются новости с Ближнего Востока и их влияние на сырьевые рынки и монетарную политику.
