В криптосообществе разгорелся острый спор вокруг децентрализованной биржи Hyperliquid после того, как бывший сооснователь Multicoin Capital и председатель Forward Industries Кайл Самани сравнил платформу с централизованной биржей Binance, назвав её «Binance 2.0 без отдела маркетинга». Самани утверждает, что Hyperliquid, несмотря на заявления о децентрализации, пошла на множество технических компромиссов, которые фактически создают централизованную архитектуру: закрытый исходный код базового уровня, необходимость лицензирования доступа и работа вне западных правовых юрисдикций. По его мнению, эти решения обеспечивают высокую скорость и ликвидность, но делают платформу непригодной для полноценного институционального внедрения и создают те же регуляторные риски, что и у Binance, которая столкнулась с иском Минюста США и выплатила $4,3 млрд штрафа.
В ответ сооснователь The Block и инвесткомпании 6th Man Ventures Майк Дудас резко отверг эти параллели, назвав их «абсурдными». Он подчеркнул, что Hyperliquid не инвестирует в размещаемые монеты, чтобы затем продавать их через бессрочные фьючерсы или лаунчпады, и не резервирует долю предложения токенов заранее. Ключевым аргументом Дудаса стала полная ончейн-прозрачность финансовой структуры Hyperliquid: все доходы платформы программируемо распределяются держателям токенов и могут быть проверены публично. В отличие от Binance, Hyperliquid не может замораживать пользовательские средства или менять правила в одностороннем порядке.
Критика Самани была опубликована на фоне стремительного роста нативного токена HYPE, капитализация которого превысила $15 млрд. Рыночные аналитики и участники сообщества, включая известного DeFi-исследователя DeFi Monk, отвергли его тезисы, указав, что Hyperliquid успешно конкурирует на рынке контрактов на разницу (CFD) с дневным номинальным объёмом около $1 трлн. Они отметили, что даже при сохранении офшорной модели платформа генерирует сотни миллионов долларов дохода в год и проводит активный обратный выкуп токенов за счёт комиссий, создавая реальную экономическую ценность. Дополнительную остроту дискуссии придало совпадение выпадов Самани с его недавним уходом из Multicoin Capital – по данным ончейн-аналитиков, этот уход был ускорен внутренними разногласиями вокруг крупной и крайне прибыльной позиции фонда в токенах HYPE.
Столкновение мнений отражает более широкую дилемму индустрии: как отличить подлинно децентрализованные протоколы от тех, кто лишь использует этот ярлык. Эксперты советуют трейдерам оценивать платформы на основе проверяемых операционных данных, а не формальных определений. По мере развития регулирования способность доказать реальную децентрализацию может стать критическим конкурентным преимуществом.
