Опубликованные 28 мая данные по индексу потребительских расходов (PCE) за апрель показали рост на 3,8% в годовом исчислении — самый высокий уровень с мая 2023 года. Показатель базовой инфляции (Core PCE), исключающий продукты питания и энергоносители, увеличился до 3,3% против 3,2% в марте, что стало максимумом с октября 2023 года. Оба значения значительно превысили цель ФРС в 2%.
Индекс PCE считается предпочтительным индикатором инфляции для Федеральной резервной системы, поскольку он точнее отражает реальное изменение структуры потребления. Скачок связывают прежде всего с подорожанием энергоресурсов на фоне конфликта на Ближнем Востоке, что давит на цены по всей экономике.
Реакция чиновников ФРС ужесточилась. Глава ФРБ Сан-Франциско Лиза Кук заявила о готовности повысить ставку, если инфляция не вернется к целевому уровню в ближайшее время. Коллеги — Крис Уоллер, Сьюзан Коллинз и ряд других руководителей региональных банков — больше не исключают как снижения, так и повышения ставки, настаивая на обновлении формулировок заявления регулятора.
Двухлетняя доходность казначейских облигаций США держится около 4%, что на 25 базисных пунктов выше верхней границы текущего диапазона ставки ФРС (3,5–3,75%). Долговой рынок теперь не просто откладывает смягчение политики, но и закладывает в котировки повышение ставки как минимум один раз до конца года. Норма сбережений домохозяйств упала до минимума почти за четыре года, что сигнализирует об уязвимости потребительского спроса.
Для крипторынка новые данные означают усиление оттока капитала из рисковых активов. Только за последние дни из биткоин-ETF вывели более $733 млн — инвесторы переоценивали позиции в ожидании ухудшения макроэкономического фона. Если инфляция останется устойчивой, реальная доходность по безрисковым инструментам останется высокой, снижая привлекательность биткоина и других не приносящих процентного дохода активов. Каждый выход макростатистики продолжит выступать катализатором волатильности на крипторынках.
