Дискуссия о фундаментальной ценности Ethereum набирает обороты после того, как бывший сторонник проекта усомнился в его ключевом тезисе. Критика, опубликованная аккаунтом Xaif Crypto, указывает на ослабление концепции «ультранадёжных денег» (ultrasound money): бо́льшая часть активности и комиссий теперь оседает в сетях второго уровня (L2), а не напрямую в блокчейне Ethereum.
Параллельно пользователи, ориентированные на XRP, вновь подняли вопрос о неравном регуляторном давлении. BankXRP напомнил, что Ripple подверглась жёстким мерам SEC, тогда как Ethereum — с его ранней продажей токенов и развитием через фонд — избежал аналогичного преследования.
На этом фоне курс эфира опустился ниже отметки $2000 впервые с конца марта. За последние семь дней снижение составило почти 8%, а за 24 часа — более 5%, по данным CoinDesk. Одновременно открытый интерес по фьючерсам на эфир достиг рекордных 16,39 млн ETH (примерно $32,5 млрд), что, в сочетании с отрицательным кумулятивным дельта-объёмом (CVD) и падающей спотовой ценой, указывает на агрессивные чистые продажи через маркет-ордера.
Негатив подкрепляется оттоком из спотовых ETF на ETH в США: в мае инвесторы вывели $401 млн, полностью перекрыв апрельский приток в $354 млн. По словам Маркуса Тилена из 10x Research, «всё больше людей отказываются от ETH, поскольку он не генерирует выручку, а стейкинг-доходность стала менее привлекательной на фоне высоких доходностей облигаций».
Настроения вокруг Ethereum ухудшаются и из-за кадровых потерь. Из Ethereum Foundation ушли заметные участники Карл Беекхёйзен и Джулиан Ма. Сооснователь Bankless Дэвид Хоффман продал свои запасы ETH, признав, что тезис «ETH — это деньги» себя исчерпал.
Аналитики House of Chimera резюмируют: «Проблема Ethereum не в том, что сеть перестала быть значимой, а в том, что рынок сомневается, как сила инфраструктуры конвертируется в стоимость самого ETH». Экосистема по-прежнему лидирует по числу значимых событий на GitHub, но цены и настроения падают быстрее, чем приверженность разработчиков.
