Доллар США, большую часть года остававшийся в узком диапазоне, готовится к решительному укреплению на фоне растущих ожиданий, что Федеральная резервная система направит усилия на сдерживание инфляции, а не на снижение ставок. Дополнительную поддержку валюте оказывает неопределённость вокруг американо-иранских ядерных переговоров, удерживающая рынки в напряжении.
После возобновления дискуссий в Вене на прошлой неделе стороны охарактеризовали обсуждения как конструктивные, однако конкретных сроков заключения соглашения объявлено не было. Дипломатический тупик сохраняет риски перебоев в поставках нефти, разгоняя инфляционные ожидания. Индекс доллара (DXY) поднялся на 0,1% до отметки 104,2, прибавив почти 1,5% с 27 февраля — дня, предшествовавшего американо-израильским ударам по Ирану.
Главный драйвер доллара в ближайшей перспективе — резкий подъём доходности казначейских облигаций США. Доходность десятилетних бумаг с начала конфликта выросла примерно на 50 базисных пунктов, а двухлетних, наиболее чутких к ожиданиям по политике ФРС, — почти на 70 пунктов. На этом фоне рыночные индикаторы долгосрочных инфляционных ожиданий, так называемые break-evens, достигли трёхлетнего максимума на уровне 2,508%, прежде чем скорректироваться до 2,4%.
«Рынок занял выжидательную позицию, — отметил старший валютный стратег одного из европейских банков. — Пока мы не увидим чёткого результата переговоров — будь то сделка или окончательный разрыв, — доллар, вероятно, останется в боковике, но с уклоном вверх». Инвесторы опасаются, что затянувшаяся нестабильность вокруг Ормузского пролива продолжит питать рост нефтяных цен и, как следствие, вынудит ФРС во главе с Кевином Уоршем сохранять жёсткий тон. Даже долгосрочные медведи по доллару смягчили риторику в краткосрочной перспективе.
Если переговоры в Вене завершатся провалом, доллар способен получить мощный импульс за счёт бегства в защитные активы. Заключение же соглашения может ослабить его позиции, снизив геополитическую премию и открыв путь иранской нефти на мировой рынок. Тем не менее пока обе стороны лишь продолжают консультации, не раскрывая деталей проекта соглашения.
На этом фоне американские фондовые индексы обновляют рекорды: S&P 500 прибавил около 0,6%, Nasdaq — порядка 1,2%. Однако рост доходностей и крепкий доллар традиционно оказывают давление на рисковые активы, включая криптовалюты.
