Аналитики ING и член совета управляющих ЕЦБ Яннис Стурнарас единодушны в том, что европейский центробанк вступает в фазу осторожного ужесточения денежно-кредитной политики. Ожидаемое повышение ставки на 25 базисных пунктов в июне рассматривается не как реакция на перегрев экономики, а как превентивная мера, направленная на закрепление инфляционных ожиданий и сохранение доверия к регулятору.
В аналитической записке ING подчёркивается, что ЕЦБ, вероятно, пойдёт на этот шаг даже при признаках замедления инфляции. По мнению экономистов, такое «страховочное» повышение позволит центробанку взять паузу позже, если экономические условия ухудшатся, и избежать впечатления, будто он отступает под давлением обстоятельств. Рынки уже закладывают высокую вероятность июньского повышения, однако трактовка этого решения как осознанной страховки придаёт действиям ЕЦБ дополнительную логику.
Параллельно член совета управляющих ЕЦБ и глава Банка Греции Яннис Стурнарас заявил, что текущая среда требует «осторожной корректировки» при движении к ограничительной политике. Он отметил, что трансмиссия предыдущих ужесточений ещё не завершилась, и полный эффект для реальной экономики может проявиться лишь через месяцы. Призыв к постепенности отражает растущее в совете ЕЦБ понимание того, что слишком резкие шаги способны нанести ненужный ущерб экономическому росту.
Для рынка эти сигналы означают, что центробанк сохранит ястребиную риторику в ближайшей перспективе, но, вероятно, замедлит темп ужесточения. Стурнарас фактически дал понять, что пиковая ставка близка, однако дальнейшие повышения не исключены, если инфляция останется устойчивой. Инвесторы восприняли комментарии как признак приближения окончания цикла ужесточения, что может поддержать евро в краткосрочной перспективе, но и ослабить давление на рисковые активы, включая криптовалюты, по мере снижения опасений агрессивного ужесточения.
