После волатильной недели, в ходе которой курс биткоина опускался до $74 000, а затем восстановился до отметок вблизи $77 000, рынок демонстрирует противоречивые сигналы. Данные аналитической платформы Glassnode указывают на неустойчивое равновесие между осторожным оптимизмом и сохраняющимся давлением продавцов. С одной стороны, ставки финансирования по длинным позициям выросли, а коэффициент MVRV для инвесторов спотовых ETF слегка повысился, что отражает скромную нереализованную прибыль. Однако снижающиеся объёмы торгов и преобладание реализованных убытков над прибылью говорят о том, что рынок скорее консолидируется, чем готовится к направленному движению.
Дополнительную неопределённость создают предупреждения ончейн-аналитиков о нарастающем потенциале распродажи. По оценке Акселя Адлера-младшего, недельный приток биткоинов на биржи вырос примерно на 18 000 BTC, что традиционно интерпретируется как подготовка к продаже. Одновременно спотовые ETF на биткоин зафиксировали чистый отток в размере около 16 000 BTC. Суммарно это формирует потенциальное предложение в 34 000 BTC, которое рынок пока не может поглотить. Снижение дневного объёма торгов ETF ниже $20 млрд (против $50 млрд в конце прошлого года) подтверждает ослабление спекулятивного спроса. Аналитики отмечают, что институциональный капитал, ранее поддерживавший ралли, уходит, а ликвидность сокращается, что повышает уязвимость цены к резким колебаниям.
Таким образом, текущая стабилизация биткоина выглядит хрупкой. Отсутствие сильного импульса оставляет пространство как для прорыва вверх, так и для новой коррекции. Решающим фактором станет способность рынка абсорбировать надвигающееся предложение или появление катализатора, способного вернуть покупательную активность.
