Европейский центральный банк отверг призывы смягчить требования к эмитентам стейблкоинов в евро, подтвердив жёсткую позицию в отношении финансовой стабильности. Решение было принято в ходе консультаций по пересмотру регламента MiCA — основополагающего свода правил для криптоактивов в Евросоюзе. Одновременно глава ЕЦБ Кристин Лагард предупредила о нарастающей угрозе «цифровой долларизации» по мере приближения общего объёма рынка стейблкоинов к отметке в 300 млрд долларов, где доминируют токены, привязанные к доллару.
Почему ЕЦБ отказался ослаблять регулирование
Центробанк еврозоны считает смягчение надзора преждевременным и опасным для денежно-кредитного суверенитета. В ЕЦБ опасаются, что недостаточно обеспеченные стейблкоины в евро могут спровоцировать отток депозитов из банков и исказить трансмиссию монетарной политики. Регулятор настаивает на сохранении строгих требований к резервам, лицензированию и раскрытию информации, чтобы цифровые активы, номинированные в евро, обладали тем же уровнем доверия, что и традиционные инструменты. Отказ от послаблений прозвучал в рамках целевых консультаций Еврокомиссии по MiCA, где участники рынка предлагали скорректировать резервные нормативы и условия допуска к деятельности.
Рынок в 300 млрд долларов и доминирование доллара
Выступая на неформальной встрече министров финансов ЕС ECOFIN под председательством Кипра, Лагард подчеркнула, что рынок стейблкоинов стремительно растёт, но почти полностью контролируется долларовыми токенами — USDT и USDC. Она назвала это «цифровой долларизацией»: всё больше платежей, расчётов и сбережений за пределами США обслуживаются инструментами, привязанными к американской валюте. Европейские аналоги, включая EURCV от Societe Generale, пока не получили сопоставимого распространения, а криптокарты и платёжные сервисы по-прежнему предпочитают USDC для пополнения счетов.
Поиск европейского ответа
В качестве альтернативы европейские банки тестируют токенизированные депозиты и оптовые CBDC, однако эти проекты развиваются медленно и не всегда рассчитаны на розничного пользователя. Лагард напомнила, что ЕЦБ продолжает работу над цифровым евро — публичным платёжным средством, но частные стейблкоины быстрее масштабируются через биржи, кошельки и карты. Совет ЕЦБ дал понять: любые послабления в правилах для евро-стейблкоинов не входят в ближайшую повестку, и компаниям, ориентированным на европейского потребителя, придётся выстраивать комплаенс исходя из действующих норм MiCA без расчёта на скорую дерегуляцию.
