Представители Европейского центрального банка продемонстрировали заметное расхождение во взглядах на фоне сохраняющегося инфляционного давления. Член Совета управляющих Яннис Стурнарас, выступая на экономической конференции, подчеркнул необходимость постепенного и осторожного возврата инфляции к целевому уровню в 2%. Он отметил, что регулятор должен опираться на поступающие данные и сохранять бдительность, поскольку базовая инфляция, особенно в сфере услуг и заработных плат, остаётся устойчивой.
В то же время растущее число руководителей ЕЦБ сигнализирует о смене настроений в сторону более агрессивных мер. Как стало известно, чиновники всё чаще сходятся во мнении, что промедление с повышением ставок грозит укоренением ценового давления, что впоследствии потребует ещё более жёстких шагов. Внутренние дискуссии выявили единый настрой: текущие темпы ужесточения недостаточны для достижения целевого показателя к концу 2025 года.
Финансовые рынки уже отреагировали на «ястребиную» риторику: инвесторы закладывают вероятность повышения ставки на 50 базисных пунктов на ближайшем заседании вместо ранее ожидавшихся 25 базисных пунктов. Доходность гособлигаций еврозоны выросла, а евро укрепился к доллару. Официальные лица также обсуждают ускорение количественного ужесточения — сокращения портфеля облигаций.
Для домохозяйств и бизнеса такой поворот означает рост стоимости заимствований. Ставки по ипотечным кредитам продолжат повышаться, а условия корпоративного кредитования ужесточатся. Хотя в долгосрочной перспективе это призвано охладить спрос и замедлить рост цен, краткосрочные риски для экономической активности, особенно в странах с высокой долговой нагрузкой, остаются ощутимыми.
ЕЦБ балансирует между необходимостью восстановления ценовой стабильности и угрозой рецессии. Стурнарас, занимающий центристскую позицию, олицетворяет лагерь, призывающий не торопиться, тогда как формирующийся консенсус указывает на растущую готовность к форсированным шагам.
