Цены на нефть демонстрируют повышенную волатильность на этой неделе под влиянием двух разнонаправленных факторов: данных о более значительном, чем ожидалось, сокращении запасов в США и неопределённости относительно возобновления ядерной сделки с Ираном. Аналитики ING отмечают, что рынок оказался зажат между фундаментальным ужесточением поставок и спекулятивными ожиданиями притока нового сырья.
Данные из США сигнализируют о дефиците предложения. Управление энергетической информации (EIA) сообщило о сокращении коммерческих запасов нефти примерно на 4,5 млн баррелей за отчётную неделю, тогда как консенсус-прогноз предполагал снижение лишь на 2,5 млн баррелей. Более резкое падение запасов, вызванное ростом загрузки НПЗ и снижением импорта, приблизило общий объём резервов к среднему пятилетнему значению. В ING подчеркнули, что такой баланс может быстро смениться дефицитом при сохранении текущего спроса, что оказывает краткосрочную поддержку котировкам.
Иранский фактор создаёт «эффект хлыста». Параллельно рынок остро реагирует на новости о переговорах между США и Ираном по Совместному всеобъемлющему плану действий (СВПД). Любой намёк на прогресс в снятии санкций вызывает распродажи, поскольку допускает возвращение на рынок до 0,5–1 млн баррелей иранской нефти в сутки. Признаки же пробуксовки переговоров провоцируют столь же резкий отскок цен. По оценкам ING, эта «пилообразная» динамика отражает спекулятивное ценообразование бинарного исхода и слабо связана с текущей ситуацией в физических поставках, которые остаются сравнительно сбалансированными.
В банке предупреждают, что даже в случае достижения договорённостей наращивание экспорта Ирана займёт месяцы, но рынок склонен закладывать потенциальное предложение заранее, усиливая амплитуду движений. На этом фоне котировки Brent колебались в широком диапазоне, чувствительность к заголовкам остаётся крайне высокой, а трейдерам рекомендуется фокусироваться на управлении рисками.
Таким образом, ближайшая динамика нефтяных цен будет определяться взаимодействием сигналов о реальном истощении запасов и спекулятивных ожиданий притока нового сырья с Ближнего Востока. ING прогнозирует сохранение волатильности до появления ясности по иранской сделке и будущим шагам альянса ОПЕК+.
