Биткоин замер в зоне неопределённости, где исторический индикатор разворота вновь подал сигнал, однако поведение майнеров указывает на сохраняющуюся слабость. По данным CryptoQuant, соотношение потока средств (Fund Flow Ratio) на Binance шестой раз с 2018 года сжалось до диапазона 0,010–0,012. Каждый предыдущий случай предшествовал масштабному ценовому развороту: в начале 2019-го, перед ралли 2020 года и на других ключевых отметках. Сейчас 30-дневная скользящая средняя индикатора опустилась в ту же зону, что и в 2020-м, когда биткоин за 14 месяцев взлетел с менее чем $10 000 почти до $65 000. Аналитики CryptoQuant подчёркивают: компрессия означает снижение доли спекулятивной активности на биржах относительно общих ончейн-переводов — либо продавцы исчерпали силы, и формируется база, либо спрос окончательно остыл.
Тем не менее сами майнеры пока не верят в полноценное «дно». Аналитик CryptoQuant PelinayPA отмечает, что резервы майнингового пула Binance устойчиво сокращались в течение мая, опустившись ниже 41 915 BTC. Индекс позиции майнеров (MPI) остаётся отрицательным (–0,26), что говорит о контролируемом, а не паническом сбросе добытых монет для покрытия операционных расходов. Мультипликатор Пьюэлла (Puell Multiple) держится ниже пороговой единицы (0,85), подтверждая, что доходность майнеров всё ещё ниже исторических средних значений. По мнению эксперта, текущая картина отражает защитную тактику участников сети: они ждут убедительного бычьего подтверждения, прежде чем возвращаться к активному накоплению.
Дополнительную неопределённость вносят данные об оттоке из биткоин-ETF: за неделю фонды потеряли $1,04 млрд, прервав шестинедельную серию притоков. Таким образом, сигнал исторического индикатора сталкивается с осторожностью институциональных инвесторов и майнеров. CryptoQuant резюмирует: рынок вошёл в «зону принятия решений», и исход зависит от того, появится ли платёжеспособный спрос. Биткоин торгуется вблизи $77 100, и пока шестой «звоночек» низкого Fund Flow Ratio соседствует с отсутствием сильного аппетита к покупкам, консолидация может затянуться.
