Банк Японии (BoJ) близок к историческому развороту — член правления Дзюнко Коэда заявила, что базовая инфляция в стране уже приблизилась к целевому уровню 2%. Её комментарии на конференции в Осаке усилили ожидания, что регулятор может начать нормализацию денежно-кредитной политики раньше, чем предполагалось ранее. Коэда отметила устойчивый рост потребительских цен без учёта свежих продуктов питания, но предупредила, что устойчивость этой динамики пока не гарантирована: многое зависит от мировых цен на сырьё и внутреннего спроса.
Параллельно аналитики Danske Bank выпустили доклад, в котором предупреждают: растущее ценовое давление повышает риск повышения процентной ставки BoJ. По их оценкам, подорожание энергоносителей и сырья в сочетании с более высокими итогами весенних переговоров по зарплате формирует устойчивый инфляционный фон. Это вынуждает центробанк, сохраняющий отрицательную ставку с 2016 года, готовить рынки к ужесточению.
На заявлениях Коэды иена укрепилась к доллару, а доходность японских гособлигаций немного выросла. Danske Bank подчёркивает, что повышение ставки сократит разрыв в доходностях с другими развитыми экономиками и сделает иену более привлекательной для инвесторов, что окажет давление на ориентированные на экспорт компании. Тем не менее, конкретные сроки и масштаб шага остаются неопределёнными: BoJ действует осторожно, чтобы не дестабилизировать финансовые рынки.
Для глобальных инвесторов оба сигнала означают, что окно для нормализации японской политики сужается. Следующее заседание BoJ, на котором могут быть пересмотрены ставки и объёмы покупки активов, становится критически важным. Рынки уже закладывают в цены вероятность разворота, что способно изменить потоки капитала и повлиять на широкий спектр активов — от облигаций до валют развивающихся стран.
