Доллар США продолжил укрепление, получая поддержку сразу с двух сторон — осторожных сигналов Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) и широкой распродажи государственных облигаций, отмечают аналитики MUFG Bank и ING. Оба фактора усиливают привлекательность американской валюты и подталкивают доходности казначейских бумаг вверх.
Согласно записке MUFG, протокол последнего заседания FOMC и последующие выступления представителей ФРС подчеркнули зависимый от данных подход к смягчению денежно-кредитной политики. Рынки переоценили сроки и масштаб возможных снижений ставок, что привело к росту доходностей US Treasuries и создало попутный ветер для доллара. Стратеги японской группы указывают, что форовая разница с евро и иеной расширилась, привлекая приток капитала в долларовые активы. Фьючерсные и опционные позиции сейчас отражают чистую длинную предвзятость в отношении доллара, особенно против низкодоходных валют.
Тем временем ING в своем анализе обращает внимание на растущую корреляцию между ростом доходностей облигаций и укреплением доллара. Массовая распродажа на рынке гособлигаций — не только в США, но и глобально — повысила привлекательность номинированных в долларах инструментов для иностранных инвесторов, что усилило спрос на саму валюту. Статус доллара как «тихой гавани» дополнительно умножает этот эффект. Для развивающихся рынков сильный доллар означает удорожание обслуживания долга и давление на местные валюты, а для американских экспортеров — снижение ценовой конкурентоспособности за рубежом.
MUFG предупреждает, что неожиданное ослабление данных по рынку труда или инфляции в США способно быстро развернуть настроения и обратить отток капитала. ING, в свою очередь, подчеркивает, что устойчивость долларового ралли будет зависеть от того, продиктована ли распродажа облигаций крепкими экономическими фундаменталиями или паническими настроениями. Ближайшие публикации Non-Farm Payrolls и индекса потребительских цен станут критическими индикаторами для валютных трейдеров.
