Акции Costco Wholesale Corporation (COST) продолжают торговаться вблизи исторических максимумов в преддверии публикации квартальной отчётности 28 мая. Бумаги открылись в среду на уровне $1094,32, что всего на 0,2% ниже 52-недельного максимума в $1096,50. Рыночная капитализация ритейлера превысила $485 млрд, а форвардный P/E держится выше 56 — это более чем вдвое превосходит средний показатель по сектору.
Аналитики позитивно настроены. Oppenheimer повысил целевую цену с $1100 до $1160, сохранив рейтинг Outperform и статус фаворита. UBS прогнозирует $1175, Bank of America — $1185 при рейтинге «покупать». Goldman Sachs, напротив, понизил цель с $1171 до $1088, но оставил рекомендацию «покупать». Из 34 опрошенных MarketBeat аналитиков 22 советуют покупать, 11 — держать и лишь один — продавать. Средняя целевая цена составляет $1047,27, однако текущие котировки уже превышают её, что указывает на ожидания дальнейшего роста. Двенадцать аналитиков недавно повысили оценки прибыли на ближайший отчётный период.
Драйверы роста. Чистые продажи в апреле выросли на 13% год к году, сопоставимые продажи — на 11,6%, а цифровой сегмент показал рост на 18,8%. Компания также увеличила квартальный дивиденд на 13% до $1,47 на акцию, что стало 22-м годом непрерывного повышения выплат. Дивиденд был выплачен 15 мая акционерам, зарегистрированным на 1 мая. Годовая сумма составляет $5,88, что даёт доходность около 0,5%.
Институциональный спрос. ProShare Advisors LLC нарастила долю в Costco на 38,6% в четвёртом квартале, доведя пакет до 769 624 акций стоимостью примерно $663,7 млн. PNC Financial Services увеличила позицию на 7,7%, приобретя ещё 44 684 бумаги и доведя общий объём до 626 294 акций (~$540 млн). Институциональные инвесторы в совокупности владеют 68,48% акций компании. По данным InvestingPro, акции могут выглядеть переоценёнными, однако это не останавливает крупных игроков.
Главный индикатор — членские взносы. Именно программа лояльности обеспечивает Costco уникальную экономику. В последнем квартале доходы от членских взносов достигли $1,35 млрд при операционной прибыли в $2,6 млрд. При почти 100-процентной маржинальности взносы формируют более половины операционной прибыли, что компенсирует скромную валовую маржу на уровне 12,9% (у Walmart — 24,9%). Коэффициент продления подписки стабилизировался на отметке 89% в течение двух кварталов подряд после снижения с пика 90,5%, связанного с ростом доли цифровых регистраций, которые продлеваются реже. Рынок, судя по динамике акций, закладывает в цену именно сохранение показателя на текущем уровне.
В последнем отчёте, опубликованном 11 марта, прибыль на акцию составила $4,58 при прогнозе $4,55, а выручка — $69,60 млрд против ожидаемых $68,96 млрд. На 2026 финансовый год аналитики прогнозируют EPS около $20,31. Oppenheimer также не исключает, что специальные дивиденды или сплит акций могут стать дополнительными катализаторами.
