Производитель ускорителей искусственного интеллекта Cerebras Systems (CBRS) оказался в центре внимания после одного из самых громких технологических IPO этого года и решения S&P Dow Jones о досрочном включении акций в ключевые индексы. Бумаги компании начали торги на Nasdaq 14 мая и с первого дня показали взрывной рост, а теперь добавляют новые аргументы в пользу своих технологических амбиций.
Детали IPO и рыночная динамика. Компания оценила размещение по $185 за акцию — значительно выше первоначального диапазона $115–125. При открытии торгов цена сразу подскочила до $350, а внутридневной пик достиг $385, что давало капитализацию около $100 млрд. К концу первой сессии акции откатились до $311,07 (+68% к цене IPO). В пятницу последовала коррекция на 10,1% до $279,72. Однако в понедельник бумаги отыграли 6,1%, а во вторник прибавили ещё 2,4% до $303,63 — росту способствовало известие об ускоренном включении в индексы S&P Dow Jones с 25 мая. Спрос на IPO превысил предложение более чем в 20 раз, а по итогам первых дней торгов ARK Invest Кэти Вуд приобрела около 149 тыс. акций CBRS на сумму примерно $46,4 млн.
Технологический прорыв и производительность. На фоне рыночного успеха Cerebras отчиталась о тестах модели Kimi K2.6 с триллионом параметров. По данным Artificial Analysis, платформа компании достигла скорости 981 выходной токен в секунду — в 6,7 раза быстрее ближайшего GPU-облачного аналога и в 23 раза быстрее типичных провайдеров. В сценарии с 10 тыс. входных токенов и генерацией 500 токенов Cerebras выдала полный ответ за 5,6 секунды, тогда как официальная система Kimi затратила 163,7 секунды (ускорение в 29 раз). Модель K2.6 лидирует в бенчмарках SWE-Bench Pro и ряде агентных задач, сопоставима с GPT-5.4.
Уникальная архитектура. Cerebras строит вычисления вокруг «пластины» Wafer-Scale Engine третьего поколения: вместо нарезки кремниевой подложки на сотни чипов компания использует целую пластину размером с обеденную тарелку, содержащую 4 трлн транзисторов, 900 тыс. ядер и 44 ГБ встроенной памяти. Такая монолитная компоновка устраняет задержки передачи данных, присущие GPU-кластерам, и позволяет ускорять задачи до 15 раз.
Финансы и контракты. Выручка за 2025 год выросла на 76% до $510 млн (годом ранее — $290 млн). Чистая прибыль составила $238 млн против убытка в $482 млн за 2024 год. В январе компания заключила многолетнее соглашение с OpenAI стоимостью свыше $20 млрд на использование 750 МВт вычислительных мощностей до 2028 года, а также получила $1 млрд оборотного кредита от OpenAI. В марте AWS стал первым крупным облачным провайдером, интегрировавшим системы Cerebras через Bedrock.
Риски концентрации. Ключевой повод для осторожности — высокая зависимость: 86% выручки поступает всего от двух структур, связанных с Абу-Даби. Любое изменение этих отношений способно серьёзно ударить по доходам. Кроме того, фундаментальная оценка бизнеса по шкале GF Score составляет 42 из 100, а рейтинг финансовой устойчивости — лишь 3 из 10. В ближайшие месяцы рынок будет следить, сможет ли Cerebras масштабировать клиентскую базу за пределами якорных заказчиков.
