Аналитическая платформа CryptoQuant зафиксировала исторический перекос в структуре торгов Bitcoin: на бирже Binance объем фьючерсных сделок превысил спотовые покупки более чем в пять раз. По словам аналитика Darkfost, открытый интерес по Bitcoin-фьючерсам на Binance достиг рекордных $14,77 млрд, что почти втрое выше пика цикла 2021 года (около $5,7 млрд). Это указывает на резкое расширение участия деривативов в текущем рыночном цикле.
Ключевой индикатор — годовое соотношение спотовых и фьючерсных объемов на Binance — упал до 0,18, самого низкого значения за всю историю торгов фьючерсами на бирже. В 2019 году показатель превышал 1,45, а в 2020-м опустился к 0,25. Идентичный уровень 0,18 наблюдался лишь в перегретой фазе цикла 2021 года, после чего следовали масштабные ликвидации. Сейчас на каждый доллар, поступающий в спотовые покупки, приходится примерно пять долларов, направляемых на рынок кредитного плеча.
Агрессивное наращивание левериджа, начавшееся еще в 2024–2025 годах, ускорилось в мае 2026 года на фоне отскока Bitcoin к отметке $80 000. Месячный прирост открытого интереса стал рекордным для текущего года, причем основной приток позиций сконцентрировался на Binance. CryptoQuant подчеркивает, что «ралли до $80 тыс. вызвало самый быстрый рост открытого интереса по бессрочным фьючерсам в 2026 году».
Доминирование производных инструментов повышает уязвимость рынка: чрезмерный леверидж создает условия для каскадных принудительных закрытий при резких разворотах цены. Подтверждением этому стал 10 октября 2025 года, когда произошло одно из крупнейших ликвидационных событий в истории Bitcoin. Снижение роли спотового рынка, продолжающееся несколько лет, означает, что краткосрочное ценообразование всё сильнее зависит от поведения закредитованных игроков, а не от прямого накопления актива.
На момент публикации Bitcoin торгуется вблизи $77 000, потеряв более 4% за неделю. Аналитики предупреждают: сохранение текущей структуры рынка грозит резкими ценовыми колебаниями и новыми волнами ликвидаций, способными стереть миллиарды долларов в длинных и коротких позициях.
