Эксперты Commerzbank подтвердили, что фундаментальный разрыв между добычей и потреблением на рынках палладия и платины остаётся значительным, однако динамика спроса вносит коррективы в ценовые прогнозы. В свежих обзорах банк указывает на устойчивый дефицит предложения обоих металлов, но отмечает ослабление промышленного потребления платины.
Палладий: структурный дефицит сохраняется, несмотря на недавнее снижение цен. Основные причины — спад производства на рудниках ЮАР и России, снижение содержания металла в руде и геополитические риски для российских поставок. Аналитики подчёркивают, что замещение палладия более дешёвой платиной в автокатализаторах пока сдерживается техническими ограничениями, а складские запасы остаются низкими. Текущее ослабление котировок рассматривается как временная коррекция, а не разворот бычьего цикла. Любое оживление промпроизводства способно быстро вернуть цены к росту.
Платина: рынок также остаётся дефицитным несколько кварталов подряд из-за перебоев в ЮАР (на долю страны приходится более 70% мировой добычи) — энергетические проблемы, трудовые конфликты и падение качества руды не позволяют нарастить выпуск. Однако спрос демонстрирует признаки охлаждения: автопроизводители постепенно переключаются на палладий в бензиновых двигателях, а промышленное потребление (химия, стекло) сокращается на фоне замедления деловой активности в Европе и Азии. Ювелирный и инвестиционный спрос стабилен, но не компенсирует снижение в индустриальном сегменте. Commerzbank ожидает, что цены на платину останутся в узком диапазоне — дефицит создаёт нижнюю границу, а слабый спрос ограничивает потенциал роста. Для устойчивого ралли потребуются либо более глубокие перебои с поставками, либо резкое восстановление промышленности.
Таким образом, оба металла сохраняют привлекательность для инвесторов, хеджирующих риски перебоев в поставках, однако производителям и трейдерам следует внимательно отслеживать макроэкономические индикаторы и данные по добыче.
