Курс британского фунта в понедельник продемонстрировал скромное восстановление, однако остался вблизи минимальных значений с начала апреля. Стерлинг вырос на 0,4% до $1,337, ранее опустившись до $1,3304 — самой низкой отметки с 8 апреля. Давление на валюту оказывают сразу несколько факторов: углубляющийся политический кризис, рост инфляционных ожиданий из-за подорожания энергоносителей и пересмотр рыночных прогнозов по ставке Банка Англии.
Политическая неопределённость
Позиции премьер-министра Кира Стармера пошатнулись после неудачных для Лейбористской партии местных выборов в начале мая. Почти четверть депутатов-лейбористов призвали его уйти в отставку, а два политических соперника открыто претендуют на лидерство. Во время визита в штаб-квартиру партии Стармер заявил: «Я сосредоточен на работе, которую меня просили выполнять — служить стране и исполнять обязанности премьер-министра». Несмотря на это, неопределённость относительно будущего курса правительства и бюджетной политики подорвала доверие инвесторов.
Политическая турбулентность отразилась и на рынке государственных облигаций: доходность британских гособлигаций (гилтов) взлетела до многолетних максимумов. Инвесторы опасаются, что потенциальный левый преемник Стармера поддержит рост государственных заимствований для стимулирования экономики, что ухудшит и без того хрупкое фискальное положение страны.
Инфляционные риски и пересмотр ожиданий по ставке
Дополнительное давление оказывает рост цен на энергоносители. Зависимость Великобритании от импорта энергии усиливает опасения, что текущий шок приведёт к более резкому ускорению инфляции. Стратеги MUFG Bank в своей аналитической записке указали, что политическая неопределённость напрямую влияет на приток иностранного капитала, замедляя его и оказывая давление как на фунт, так и на гособлигации.
Денежные рынки резко скорректировали ожидания: теперь трейдеры закладывают как минимум два повышения ставки Банком Англии в этом году. Это принципиально отличается от прогнозов, существовавших до эскалации иранского конфликта в конце февраля, когда предполагалось два снижения ставки. Смена риторики отражает мнение, что рост издержек и устойчивое инфляционное давление могут вынудить регулятора удерживать жёсткие денежно-кредитные условия дольше, чем ожидалось ранее.
Аналитики MUFG подчёркивают, что стерлинг и гилты останутся чувствительными к политическим новостям. Любой сигнал о стабилизации — например, чёткая бюджетная стратегия или сохранение лидерства — способен спровоцировать отскок. В противном случае неопределённость продлит ослабление валюты и сохранит повышенную доходность облигаций. Некоторые стратеги уже предпочитают продавать фунт в пользу менее доходного швейцарского франка в краткосрочной перспективе.
