Назначенный председателем Федеральной резервной системы Кевин Уорш может столкнуться со значительными препятствиями при попытке уменьшить вмешательство центробанка в финансовые рынки. Как предупреждают аналитики, растущий государственный долг США и ослабление спроса на казначейские облигации осложняют реализацию его планов.
Уорш, чью кандидатуру Сенат утвердил в среду (вероятно, 13 мая 2026 года), давно выступает за сокращение присутствия ФРС на рынках и более сдержанную политику. По его мнению, это позволило бы центробанку эффективнее контролировать инфляцию и снизить рыночные искажения. Однако, как отмечают эксперты, подобный подход может обнажить уязвимости долгового рынка и спровоцировать рост долгосрочных процентных ставок.
Уорш неоднократно критиковал ФРС за неоднократное расширение баланса во время кризисов. Сейчас баланс составляет около $6,7 трлн (после пика в $9 трлн в 2022 году), но в последнее время он снова начал медленно расти ради поддержания достаточных банковских резервов. Бывший сотрудник ФРС, а ныне главный экономист Института банковской политики Билл Нельсон подсчитал, что сокращение баланса еще на $2 трлн может по-разному сказаться на ставках в зависимости от методов и реакции Минфина. При этом опрос Брукингского института показал: большинство респондентов не считают нынешний размер баланса ФРС угрозой для роста или финансовой стабильности.
Давление усиливают бюджетные реалии. По оценке Бюджетного управления Конгресса, дефицит федерального бюджета в 2026 финансовом году составит 5,8% ВВП — значительно выше среднего за 50 лет уровня в 3,8%. А исследование Федерального резервного банка Сент-Луиса указывает, что Treasuries могут терять традиционное преимущество по доходности.
Тем временем, как объявила ФРС 15 мая, нынешний председатель Джером Пауэлл останется на посту в статусе исполняющего обязанности до официального вступления Уорша в должность. Полномочия Пауэлла истекают 16 мая, но церемония инаугурации преемника пока не назначена. Это гарантирует преемственность руководства в переходный период и краткосрочную стабильность для рынков. Уорш, занимавший пост управляющего ФРС в 2006–2011 годах, известен как один из архитекторов раннего ответа на финансовый кризис 2008 года. Ожидается, что сначала он сохранит схожий с Пауэллом курс, однако в долгосрочной перспективе его подход может отличаться, особенно в вопросах регулирования и независимости центробанка.
