Традиционная модель четырёхлетнего цикла на криптовалютном рынке, определявшая его динамику более десяти лет, больше не работает, заявил CEO Bitwise Asset Management Хантер Хорсли на конференции Consensus 2026 в Майами. По его словам, знакомая многим схема «три года бычьего рынка — один год медвежьего» разрушена, уступая место новому укладу, который формируется прежде всего институциональными инвесторами, а не розничными спекуляциями.
Хорсли подчеркнул, что рынок вошёл в принципиально иную фазу, и сослался на метафору Уинстона Черчилля: «Это не конец и даже не начало конца, но это конец начала». Он пояснил, что прежние закономерности и интуитивные стратегии, основанные на халвингах биткоина, в новых условиях уже не актуальны. Среди ключевых драйверов перемен CEO назвал взросление регулирования, приход крупных управляющих активами и всё более глубокую интеграцию цифровых активов в традиционные финансы.
Хорсли отметил, что сейчас в отраслевых дискуссиях чаще фигурирует Morgan Stanley, чем такие биржи, как Gemini, а стейблкоины с совокупным предложением свыше $300 млрд привлекают не меньше внимания, чем альткоины. «Препятствием для роста Bitwise является не конкуренция с BlackRock, а то, что люди до сих пор не решаются входить в криптосферу или опасаются последствий», — добавил он, назвав приход BlackRock лучшим событием для всей индустрии.
Новая глава, по убеждению Хорсли, будет характеризоваться доминированием мейнстримных институтов, сокращением числа ключевых игроков и широкой адаптацией, что сделает рынок менее волатильным, но и менее подверженным резким ценовым ралли, которыми исторически привлекали криптовалюты. Для инвесторов это может означать переход к фундаментально ориентированной модели поведения активов, где на первый план выходят метрики принятия, полезности и сетевых эффектов.
