Пара USD/ZAR опустилась до 16,4 – самого низкого уровня с 22 апреля, тогда как мексиканское песо готовится ослабнуть против рэнда на фоне расходящихся монетарных курсов и сырьевых факторов. Основным драйвером укрепления южноафриканской валюты стал возрождающийся интерес к стратегии carry trade.
Возвращение керри-трейда
Инвесторы активно занимают доллары под 3,75% и вкладывают в активы, номинированные в рэндах, с текущей ставкой 6,75%. Импульс операции получили после прогноза BNP Paribas о том, что Южноафриканский резервный банк (SARB) перейдёт к повышению ставок уже в этом году, подняв их с нынешних 6,75% до 7,25%. Это станет разворотом цикла смягчения, длившегося с прошлого года, когда ставка достигала 8,25%.
Ужесточение политики SARB обусловлено ускорением инфляции. В марте индекс потребительских цен вырос до 3,1% после 3,0% в феврале, а регулятор ожидает возврата к 4%. Цены на бензин подскочили более чем на 60% после начала конфликта Дональда Трампа против Ирана.
Тем временем Федеральная резервная система на прошлой неделе сохранила ставку в диапазоне 3,50–3,75% и намекнула на возможное снижение позднее в этом году. В пятницу внимание рынков привлекут данные по занятости в США (NFP): ожидается создание лишь 60 тыс. рабочих мест в апреле против 153 тыс. месяцем ранее, уровень безработицы – 4,3%.
Песо под давлением
Аналитики прогнозируют ослабление мексиканского песо к рэнду в ближайшие 6–12 месяцев. Причина – расхождение позиций центробанков: Банк Мексики (Banxico) сигнализирует о возможном начале цикла смягчения для поддержки экономики, тогда как SARB сохраняет ястребиный настрой. Это снижает привлекательность песо для керри-трейда и одновременно усиливает позиции рэнда.
Дополнительным фактором выступает сырьевая конъюнктура. ЮАР выигрывает от роста цен на драгоценные металлы – золото, платину, палладий, – подпитываемого промышленным спросом и ограничениями предложения. Для Мексики, как крупного экспортёра нефти, высокая волатильность котировок создаёт неопределённость, а слабость нефтяных цен может ударить по торговому балансу.
С технической точки зрения, пара USD/ZAR на четырёхчасовом графике пробила поддержку 16,51 – шею фигуры «двойная вершина» – и остаётся ниже 50- и 100-дневной EMA, а также индикатора Supertrend. Ближайшая цель снижения – 16,14. В случае коррекции возможен ретест сопротивления 16,50.
Для бизнеса расхождение курсов означает удорожание южноафриканских товаров для мексиканских импортёров и повышение конкурентоспособности экспортёров ЮАР. Трейдеры могут рассматривать лонг по USD/ZAR против USD/MXN или прямые операции с кросс-курсом MXN/ZAR.
