Криптовалюта Kaspa (KAS) входит в решающую фазу как с фундаментальной, так и с технической точки зрения. Хардфорк Toccata, код которого заморожен 30 апреля, готовится к активации в основной сети в период с 5 по 20 июня 2026 года. Апгрейд принесёт SilverScript, верификацию ZK и нативные токены KRC-20, превращая Kaspa в программируемый Layer 1. На рынке уже обращается 95,4% от максимального предложения монет, что сводит к минимуму будущее инфляционное давление.
За последние дни цена KAS продемонстрировала заметный рост: если 5 мая она составляла $0,0341 (+1,40%), то уже 6 мая подскочила на 6,01% до $0,03618 на фоне 44-процентного скачка объёма торгов до $23,6 млн. Это указывает на приток свежего капитала, а не на спекулятивный всплеск. Широкий рынок альткоинов также оживился — индекс сезона альткоинов за неделю прибавил 5,41%.
Одновременно произошёл важный структурный сдвиг: отношение открытого интереса к рыночной капитализации снизилось до 4,37% — уровня, который считается нормальным. По данным Kaspa Daily, с мая по конец сентября 2025 года этот показатель колебался в диапазоне 6–10%, что соответствовало перегретому, закредитованному рынку. 10 октября каскад ликвидаций обрушил плечо, и с тех пор метрика стабилизировалась в коридоре 3–5%. Сейчас цена не зависит от избыточной деривативной активности, а значит, дальнейший рост потребует реального спотового спроса.
Однако майнеры подают сигналы стресса. Хешрейт сети упал на 5,4% относительно 30-дневной средней, а индикатор Hash Ribbons перешёл в зону капитуляции: 30-дневная скользящая опустилась ниже 60-дневной. Мультипликатор Пуэлла на отметке 0,57 подтверждает, что доходы майнеров значительно ниже исторической нормы. В то же время на рынке деривативов наблюдается умеренно бычий настрой — ставка финансирования положительная (+0,54%), а открытый интерес невысок ($43,1 млн), что снижает риск внезапных ликвидаций.
Техническая картина остаётся диапазонной. Цена зажата между поддержкой в районе $0,034 (а также $0,032 как последний минимум) и сопротивлением $0,037–0,038. Индикатор RSI снизился с перегретых значений, MACD сохраняет бычий импульс, но решительного выхода из консолидации пока нет. Катализатором для пробоя вверх может стать приближение окна активации Toccata, усиление институционального интереса (Zodia Custody, ETP в Швеции) и общая сила биткоина. При таком сценарии цели располагаются на $0,042 и $0,045. Медвежий вариант предполагает потерю поддержки $0,034 и уход ниже $0,032 при дальнейшем ослаблении хешрейта и падении объёмов.
Таким образом, KAS находится на перепутье: сброс плеча очистил рынок, а капитуляция майнеров создаёт временное напряжение. Исторически подобная комбинация — низкие ставки финансирования, стабильное поведение держателей и приближающийся фундаментальный апгрейд — предшествовала восходящим движениям. Ключевым сигналом станет стабилизация хешрейта и уверенный пробой зоны $0,038.
