Японский рынок криптовалют переживает важнейший этап консолидации и институционального признания. Сразу два значимых события формируют новый ландшафт цифровых активов в стране. Генеральный директор Japan Exchange Group (JPX) Хироми Ямадзи в интервью Bloomberg заявил, что первый в Японии биржевой инвестиционный фонд (ETF) на криптовалюту может быть запущен уже в 2027 году, что существенно ускоряет прежние прогнозы, указывавшие на 2028 год. По словам Ямадзи, управляющие компании проявили высокий интерес к разработке таких продуктов, и биржа готова начать процесс листинга после завершения работы над правовой и налоговой базой.
Параллельно с этим японский финансовый конгломерат SBI Holdings вступил в переговоры о приобретении криптовалютной биржи Bitbank. Эта сделка продолжает агрессивную стратегию SBI по консолидации рынка: ранее, в апреле 2026 года, через дочернюю компанию SBI VC Trade уже была куплена биржа Bitpoint Japan. Поглощение Bitbank, основанной в 2014 году и планировавшей IPO на Токийской фондовой бирже, может поставить под вопрос ее выход на биржу. Аналитики полагают, что предложение SBI может оказаться для акционеров Bitbank более привлекательным, чем публичное размещение.
Для реализации планов по запуску крипто-ETF необходимо принять два ключевых изменения. Во-первых, Агентство финансовых услуг Японии (FSA) планирует в 2026 году классифицировать криптоактивы как финансовые инструменты в соответствии с Законом о финансовых инструментах и биржах. Во-вторых, отдельная налоговая реforma должна снизить ставку налога на прибыль от криптовалют с максимальных 55% (категория «прочие доходы») до плоской ставки в 20%, что уравняет ее с налогообложением акций и инвестиционных фондов. Именно эти барьеры, по словам Ямадзи, являются главными препятствиями для ETF.
Крупные финансовые институты уже готовятся к новому этапу. Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management и Daiwa Asset Management изучают или разрабатывают ETF-продукты. SBI Holdings также раскрыла планы по созданию фонда, отслеживающего Bitcoin и XRP, а также смешанного траста с распределением 51% в золотые ETF и 49% в биткоин-ETF. Японские компании, однако, столкнулись с потенциальной угрозой: JPX проводит консультации по изменению правил индекса TOPIX, которое может исключить из него компании, хранящие более 50% активов в криптовалюте. Глава стратегии по биткоину Metaplanet Дилан ЛеКлер призвал международное сообщество выступить против этого предложения до 7 мая, предупредив, что исключение затронет Metaplanet, Remixpoint и ANAP Holdings уже при ребалансировке индекса в октябре 2026 года.
Консолидация рынка, инициированная SBI, воспринимается как шаг, соответствующий ожиданиям регулятора. FSA поощряет укрупнение игроков для снижения рисков и защиты инвесторов. Оценка Bitbank экспертами составляет несколько сотен миллионов долларов, при этом SBI располагает достаточным капиталом (рыночная капитализация превышает 1 трлн иен) для финансирования сделки. Ожидается, что процесс due diligence и получение одобрения регулирующих органов займет от трех до шести месяцев, а закрытие сделки возможно к концу 2026 года.
В валютном аспекте Ямадзи отметил, что ослабление иены до уровня 160 за доллар является «чрезмерно слабым», и коридор 130-140 иен за доллар был бы более приемлемым. Стабильный обменный курс, по его мнению, — лучший способ привлечения глобального капитала в Японию.
