UBS повысил прогноз по ключевой процентной ставке Резервного банка Австралии (RBA). Экономисты банка ожидают повышения cash rate на 25 базисных пунктов на ближайшем заседании, которое состоится в начале следующего месяца. Причиной стала устойчиво высокая инфляция: потребительские цены остаются выше целевого диапазона RBA 2–3%, а базовая инфляция демонстрирует «упорную устойчивость», особенно в секторах услуг, аренды и страхования. UBS считает, что RBA не может позволить себе паузу в ужесточении политики: бездействие рискует раскреплением инфляционных ожиданий, что в будущем потребует еще более агрессивных мер. Первоначально банк прогнозировал сохранение ставки, но последние данные по ИПЦ изменили его оценку.
Противоположную позицию занял Bank of America (BofA), опубликовавший «бычий» прогноз по австралийскому доллару. BofA видит значительный потенциал роста AUD/USD на фоне двух ключевых факторов: устойчивого ралли цен на медь (более 15% с начала года) и изменения процентных ставок. Аналитики BofA подчеркивают, что Австралия является одним из крупнейших экспортеров меди, а для экономики страны рост котировок этого металла, подстегиваемый структурным спросом со стороны «зеленого» перехода, напрямую улучшает условия торговли. По их оценке, каждый 10%-ный рост цен на медь приводит к укреплению AUD/USD на 2–3% в течение полугода.
Процентный фактор также играет на руку австралийскому доллару. BofA отмечает, что RBA сохраняет относительно «ястребиную» позицию (ставка 4,35%), в то время как ФРС США сигнализирует о возможном снижении ставки. Этот расходящийся курс создает выгодный carry trade для AUD. Рынки оценивают вероятность повышения ставки RBA до конца года в 40%, а вероятность снижения ставки ФРС — в 70%. BofA ожидает, что такое расхождение выльется в значительное движение курса. Goldman Sachs сохраняет нейтральную позицию из-за рисков замедления экономики Китая, а Morgan Stanley придерживается умеренно-медвежьего взгляда.
Влияние на доллар США также оценивается по-разному. Для AUD/USD прогноз UBS неоднозначен: с одной стороны, повышение ставки RBA традиционно поддерживает национальную валюту. С другой — банк предупреждает, что рынок уже во многом заложил этот шаг в цены. Ключевое значение будет иметь сопровождающая риторика RBA: «ястребиный» сигнал о новых повышениях способен спровоцировать ралли AUD к уровню 0,6800, в то время как «голубиный» характер повышения, напротив, ослабит австралийский доллар, пробив поддержку 0,6400. Текущие спекулятивные позиции по AUD чисто короткие, создавая потенциал для short squeeze в случае сюрприза. Заседание RBA состоится в начале следующего месяца, и решающим фактором станет свежий месячный индикатор ИПЦ.
