Генеральный директор криптобиржи Bybit Бен Чжоу заявил, что получение лицензии MiCA (Markets in Crypto Assets) является лишь базовым требованием для работы в Европе, но недостаточным для построения прибыльного бизнеса. По его словам, текущая структура MiCA позволяет только обмен фиатных валют на криптовалюты и криптовалют на криптовалюты, в то время как более маржинальные продукты, такие как деривативы и структурированные финансовые инструменты, остаются за рамками. Чтобы получить доступ к этим инструментам, компаниям также необходимы лицензия MiFID II (Markets in Financial Instruments Directive) и лицензия поставщика электронных денег (EMI).
«С текущей структурой MiCA вы можете делать только фиат-крипто и крипто-крипто. В прибыльном бизнесе много элементов, которые вы не можете реализовать. Поэтому даже обладатели MiCA — если только это не Kraken, Bitpanda или Bitvivo, которые уже зарабатывают, имея несколько лицензий — сталкиваются с ограничениями», — подчеркнул Чжоу. Он также отметил, что Bybit, вторая по объему торгов криптовалютная биржа в мире, пока не вышла на самоокупаемость в Европе и рассматривает текущий этап как долгосрочную инвестицию. «Мы не зарабатываем деньги в рамках текущей лицензии MiCA. Но мы можем себе это позволить, потому что мы крупная компания. Для нас это долгосрочная инвестиция. Это может занять пять лет, но, думаю, это слишком долго. Я предполагаю, что мы будем прибыльны в течение двух лет», — добавил он.
На рынке грядет консолидация, так как льготный период для компаний, работающих по «дедушкиной оговорке» MiCA, заканчивается в конце июня. С 1 июля фирмы должны получить полное одобрение MiCA для продолжения деятельности во всей Европейской экономической зоне (ЕЭЗ). Чжоу прогнозирует, что многие мелкие криптокомпании покинут рынок из-за высоких затрат на соблюдение требований и необходимости получать дополнительные лицензии для обеспечения прибыльности. «Именно поэтому эти компании закрываются. Даже если они могут позволить себе MiCA, они задаются вопросом: 'Зачем мне MiFID и EMI, чтобы зарабатывать деньги, и при этом нужны огромные инвестиции в инфраструктуру комплаенса, чтобы быть прибыльным?'», — пояснил он.
Механизм MiCA также находится в процессе изменений: некоторые национальные регуляторы призывают к более жесткому и централизованному контролю с усилением роли Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA). ESMA недавно напомнила, что некоторые структурированные продукты, включая бессрочные фьючерсы, могут не подпадать под текущие правила. Чжоу отметил, что Bybit выбрала строгого регулятора — Австрийское управление финансовых рынков (FMA), что, по его мнению, окупится в будущем. «Разные страны по-разному интерпретируют MiCA. Одни хотят привлечь бизнес, другие — ввести жесткое регулирование. Уровень строгости различается. Если мы имеем дело с местным регулятором, связаться с ним легко: отправили письмо, поехали в Вену. Но если все регуляторы будут в Париже, придется стоять в очереди, возрастет бюрократия и снизится эффективность», — резюмировал он.
