Предложение синтетического доллара Ethena (USDe) существенно сократилось, вернувшись к уровням ноября 2024 года. Этот спад связан с оттоком капитала в размере около $1,6 млрд по состоянию на конец апреля 2026 года, что отражает ослабление спроса на дельта-нейтральные доходные продукты протокола.
Ключевые факторы оттока включают снижение доходности (ставки около 3,5%) и повышение чувствительности к рискам после взлома KelpDAO 18 апреля 2026 года. Хотя у Ethena не было прямого воздействия, инцидент спровоцировал 'бегство в качество' — перевод средств в более традиционные стейблкоины. В ответ на это протокол диверсифицируется через партнерства с институциональными кредиторами и токенизированные реальные активы (включая обеспеченные золотом инструменты).
Вместе с тем, данные сети указывают на сохранение интереса к USDe. Santiment сообщает о росте ежедневных активных адресов (свыше 1600) и создании более 400 новых кошельков в сутки после хайпа. Активность крупных держателей ('китов') также оставалась высокой, а спекулятивные всплески оттоков быстро нормализовались. Это позволяет предположить, что опасения по поводу масштабного ухода ликвидности из Ethena были преждевременными.
