Известный ончейн-аналитик Вилли Ву (Willy Woo) заявил, что биткоин пока ведёт себя как рисковый актив, и для признания его «тихой гаванью» может потребоваться не менее десятилетия. В развёрнутом посте на платформе X он объяснил, что, хотя структурно биткоин обладает свойствами защитного актива — децентрализацией, ограниченным предложением и возможностью перемещения без посредников, — в периоды макроэкономической неопределённости, войн и кризисов его цена демонстрирует высокую волатильность и часто снижается. Это пока не позволяет считать его полноценным аналогом золота.
Ву обратил внимание на сильную корреляцию BTC с индексом высокотехнологичных компаний Nasdaq 100: во время рыночных потрясений инвесторы распродают и биткоин, и акции роста, тогда как золото в такие моменты обычно дорожает. Корень проблемы, по мнению аналитика, — в поведении институциональных инвесторов. Крупные фонды, пенсионные счета и управляющие активами не видят у биткоина достаточной истории, чтобы доверять ему как стабильному средству сбережения. Для этого требуется пройти хотя бы один полный финансовый цикл — 7–10 лет — в котором BTC проявит себя устойчиво во время экономических спадов, инфляционных шоков и геополитических кризисов. Только тогда восприятие постепенно изменится с рискованного актива на защитный.
Ещё одним важным фактором является капитализация. Рыночная стоимость золота — около $13 трлн, а биткоина — примерно $1 трлн. Ву оценивает, что для снижения волатильности и обретения доверия рынка капитализация биткоина должна достигнуть $10 трлн и более, что эквивалентно примерно десятикратному росту от текущих уровней. На фоне растущего институционального принятия, регуляторной ясности и связи с розничным использованием такой сценарий может реализоваться в течение 10–15 лет. Однако в обозримом будущем золото остаётся эталонным активом-убежищем.
Вилли Ву подчеркнул, что не даёт ценового прогноза, а лишь оценивает временны́е рамки смены восприятия. Структурные преимущества биткоина (независимость от государства, устойчивость к конфискации, делимость) при долгой истории применения способны со временем сделать его даже более удобным защитным активом, чем золото. Однако эти качества должны подкрепляться десятилетиями стабильного функционирования в различных кризисных сценариях, как это было у драгоценного металла. Пока же BTC продолжит двигаться вслед за индексами рисковых активов.
