Польша остается единственным государством-членом Евросоюза, не имплементировавшим общеевропейское регулирование рынка криптоактивов (MiCA). Сейм в очередной раз не смог преодолеть вето президента Кароля Навроцкого на законопроект, который должен был адаптировать национальное законодательство к требованиям MiCA. Президент обосновал свое решение чрезмерной регуляторной нагрузкой, которая, по его мнению, навредит малому бизнесу. Критики же указывают, что отсутствие четких правил делает польский рынок уязвимым для мошенничества и недобросовестных игроков.
Переходный период MiCA истекает 1 июля 2026 года. После этой даты криптовалютные компании, не получившие лицензию в соответствии с новыми правилами, будут вынуждены прекратить обслуживание клиентов в ЕС. Для польских фирм, чье правительство до сих пор не создало национальную правовую базу для получения таких лицензий, это означает невозможность легальной работы на общеевропейском рынке. Уже сейчас это ставит их в неконкурентное положение, а после 1 июля ситуация станет критической.
Законопроект, дважды отклоненный президентом, вызывал резкую критику со стороны бизнес-сообщества. Варшавский институт предпринимательства указывал на его непропорциональный объем (сотни статей против десятков страниц в законах других стран ЕС), введение запрета на маркетинг базовых криптовалют и предоставление Управлению финансового надзора (KNF) чрезвычайно широких полномочий, включая блокировку сайтов без права обжалования в суде. Отмечалась и крайняя медлительность KNF в выдаче лицензий финансовым институтам.
Политический путь вперед остается туманным. Различные политические силы предлагают свои версии законопроекта, но консенсус отсутствует. Премьер-министр Дональд Туск обвинил локальную биржу Zonda Crypto в связях с криминальными сетями и нелегальном финансировании политики, что еще больше политизировало дискуссию. Как отметил эксперт, спор вышел за рамки технической имплементации MiCA и превратился в «широкую борьбу» о месте криптосектора в правовом поле.
Результатом регуляторного вакуума стал исход компаний. По данным Польской палаты торговли блокчейном и новыми технологиями, 70–80% компаний, входивших в палату, уже перевели бизнес за рубеж. Биржа Kanga рассматривает переезд в Латвию, другие компании ведут переговоры с Чехией. Канцелярия президента предупреждает, что чрезмерное регулирование гарантированно вытеснит компании в соседние юрисдикции — Чехию, Литву или Мальту.
Параллельно с польским кризисом общеевропейский переход на MiCA создает серьезное давление на малые и средние криптобизнесы по всему Союзу. Высокие затраты на получение авторизации, необходимость модернизации систем управления и постоянной отчетности резко повышают барьеры для входа. Как отмечает основатель польской биржи Ari10, получившей лицензию в Нидерландах, для небольших игроков в новых условиях «нет места». Ожидается волна консолидации рынка.
Особую сложность представляет регулирование децентрализованных финансов (DeFi). Исключение для полностью децентрализованных сервисов, прописанное в MiCA, остается размытым, что, по мнению представителей индустрии, оставляет многие протоколы в «регуляторном подвешенном состоянии» и может спровоцировать отток инновационных проектов из Европы. В то же время регуляторы, такие как Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA), настаивают на пропорциональности правил и их роли в защите инвесторов.
Для тех, кто успел адаптироваться, как британская биржа CoinJar, получившая лицензию в Ирландии, MiCA — это необходимый этап взросления индустрии, который отсеивает несерьезных участников и создает четкие правила игры. Однако для Польши, которая может не успеть принять закон до 1 июля, последствия, по мнению аналитиков, будут сугубо негативными: существующие локальные фирмы окажутся в структурно невыгодном положении, а страна потеряет налоговые поступления и технологические компании.
