Управляющая компания KraneShares предприняла очередной шаг на пути к запуску нового биржевого фонда (ETF) на криптовалюты, подав третью предварительную поправку (Pre-Effective Amendment No. 3) к регистрационному заявлению S-1 для своего предлагаемого фонда Coinbase 50 Index ETF. Фонд, которому планируется присвоить тикер KCOI, предназначен для отслеживания индекса Coinbase 50, включающего 50 крупнейших цифровых активов по рыночной капитализации.
Структура фонда и ключевые активы
Согласно документам, поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), управленческий сбор за фонд составит 0,68%. В портфель фонда войдут ведущие криптоактивы, включая Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH), которые получат значительные доли. Также среди активов указаны XRP, Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Cardano (ADA), Chainlink (LINK), Bitcoin Cash (BCH), Stellar (XLM), Avalanche (AVAX), Litecoin (LTC), Shiba Inu (SHIB) и Polkadot (DOT). Включение XRP в индексную корзину привлекает особое внимание рынка, так как помещает этот актив в рамки регулируемого бенчмарк-продукта, что может повысить его видимость для институциональных инвесторов, предпочитающих индексные стратегии.
Регуляторный контекст и процесс одобрения
Подача третьей поправки свидетельствует об активном диалоге KraneShares с регулятором и является частью стандартного, но длительного процесса рассмотрения SEC. Регулятор обычно выносит несколько раундов замечаний, касающихся вопросов хранения активов, манипулирования рынком и защиты инвесторов. Успешный запуск такого многокомпонентного фонда стал бы следующим этапом институционализации крипторынка после одобрения спотовых ETF на Bitcoin и Ethereum в начале 2024 года. Аналитики, включая Джеймса Сейффарта из Bloomberg Intelligence, отмечают, что использование методологии индекса Coinbase и его роли регулируемого кастодиана для многих существующих ETF может смягчить некоторые регуляторные препятствия.
Конкуренция и рыночный потенциал
Предлагаемый фонд KCOI позиционируется как конкурентное предложение, заполняющее рыночную нишу. В отличие от спотовых ETF на один актив (например, Bitcoin) с комиссиями 0,19–0,39% или фондов на фьючерсы (0,85–0,95%), KCOI предлагает диверсифицированную спотовую экспозицию на целый сектор с комиссией 0,68%. Такой подход может снизить барьер для входа традиционных инвесторов, не желающих напрямую взаимодействовать с криптобиржами, и привлечь значительный приток средств по образцу предыдущих успешных запусков крипто-ETF.
Сопутствующие события
Новость о подаче поправки совпала по времени с проведением KraneShares «Дня инвестора в технологии» на площадке Nasdaq MarketSite 21 апреля 2026 года, где компания делала акцент на темах искусственного интеллекта и робототехники. Одновременно партнёр по индексу, биржа Coinbase, столкнулась с судебным иском от генерального прокурора Нью-Йорка Летиции Джеймс. Иск, касающийся бизнеса прогнозных рынков Coinbase и оцениваемый более чем в $2,2 млрд, однако, рассматривается как отдельное событие, не напрямую связанное с процессом регистрации ETF.
