Рыночная капитализация токенизированных казначейских облигаций США с начала года выросла примерно с $8 млрд до $13,74 млрд, что знаменует переход рынка на новый этап развития. Вместо фокуса исключительно на оцифровке активов, внимание участников смещается к их практическому применению в качестве залога, инструмента кредитования и торговли в рамках блокчейн-экосистем.
Токенизированные казначейские обязательства стали одной из крупнейших категорий реальных активов (RWA) в криптоиндустрии. Их рост имеет стратегическое значение, поскольку эти активы традиционно используются как высококачественное обеспечение. Увеличение объёма рынка позволяет поддерживать больше операций на платформах ончейн-кредитования и предоставляет цифровым рынкам доступ к инструментам, обеспеченным краткосрочным государственным долгом.
Инвесторы всё чаще рассматривают эти продукты как цифровые эквиваленты денежных средств с повышенной гибкостью, которые могут приносить доход и интегрироваться в блокчейн-системы. Как отмечается в отчёте Token Terminal, именно использование в качестве залога открывает перспективы для дальнейшего роста платформ ончейн-кредитования.
Ключевой тренд текущего момента — переход от выпуска токенов к их утилитарному применению. Продукты должны не просто храниться в кошельках, а активно использоваться для кредитования, торговли и управления казначейскими функциями в реальном времени. Компания Franklin Templeton описывает токенизацию как способ создания «новой полезности и новых вариантов использования», что соответствует наблюдаемому сдвигу: ценность теперь создаётся в процессе применения, а не только на этапе цифровой эмиссии.
Значительную роль в формировании рынка сыграли такие продукты, как OnChain U.S. Government Money Fund от Franklin Templeton, который инвестирует не менее 99,5% активов в государственные ценные бумаги, наличные деньги и РЕПО, а также BUIDL от BlackRock и USDY от Ondo.
Сдвиг в сторону практического использования уже подтверждается конкретными сделками. Standard Chartered и OKX объявили о запуске программы зеркального залога с участием Franklin Templeton, позволяющей институциональным клиентам использовать криптовалюты и токенизированные фонды денежного рынка в качестве внебиржевого обеспечения. Это демонстрирует переход от пассивного владения к активному включению токенизированных казначейств в торговые операции, что повышает эффективность использования капитала при сохранении связи с низкорисковыми инструментами.
Платформа BounceBit также строит свою модель вокруг этой концепции, интегрируя продукты USDY, а затем расширяя линейку Prime за счёт токенизированных эквивалентов денежных средств от Benji (Franklin Templeton) и BUIDL (BlackRock) через Securitize. BounceBit позиционирует себя как платформу, соединяющую регулируемое хранение активов у Standard Chartered с ончейн-исполнением через внебиржевые потоки. Параллельно приобретение Hashnote компанией Circle добавило на её платформу токен USYC и усилило её активность в сегменте доходного залога.
