Генри Полсон, занимавший пост министра финансов США с 2006 по 2009 год и руководивший программой стабилизации TARP на $700 млрд во время финансового кризиса 2008 года, выступил с серьёзным предупреждением. В интервью Bloomberg Television он заявил, что рынок казначейских облигаций США (Treasurys) рискует столкнуться с "жестоким" обвалом. Полсон призвал власти подготовить план экстренных мер на случай кризиса, который должен быть "под рукой, готовый к запуску, когда мы врежемся в стену". Он подчеркнул, что последствия будут суровыми, и к этой возможности необходимо подготовиться заранее.
Фоном для этого предупреждения служит растущее беспокойство по поводу устойчивости американского госдолга. По состоянию на середину апреля 2026 года госдолг США достиг примерно $38,9 трлн, а отношение долга к ВВП приблизилось к 100%. Дефицит бюджета в мирное время сохраняется на рекордном уровне в 7% ВВП. Экономисты давно предупреждают о потенциальной петле обратной связи: растущий долг заставляет инвесторов требовать более высокую доходность, что увеличивает стоимость заимствований для правительства и, в свою очередь, усугубляет дефицит.
Полсон рассматривает проблему как структурную, а не циклическую. В своих предложениях по решению он выходит за рамки простых мер ликвидности, предлагая закрыть налоговые лазейки, реформировать систему социального обеспечения (Social Security) и пересмотреть расходы на здравоохранение. Его выступление, учитывая его опыт и статус, воспринимается рынками как сигнал иного порядка по сравнению с обычными аналитическими комментариями.
Власти уже предпринимают шаги для поддержания ликвидности. Министерство финансов США объявило о крупнейшей на сегодняшний день операции по выкупу долга, приняв старые ценные бумаги на сумму $15 млрд со сроками погашения в 2026-2028 годах. Эта программа направлена на вывод из обращения менее ликвидных облигаций и вливание денежных средств обратно в систему.
Последствия для крипторынка могут быть двойственными и зависят от характера кризиса. С одной стороны, существует негативный канал передачи. Если стресс на рынке облигаций приведёт к резкому росту реальной доходности (как это было в 2022 году), это увеличит альтернативную стоимость владения активами, не приносящими доход, таких как Bitcoin (BTC). Более высокие доходности по казначейским обязательствам ужесточают финансовые условия и могут спровоцировать отток капитала из рисковых активов, включая криптовалюты.
Однако существует и позитивный сценарий для криптоактивов. Если стресс перерастёт в кризис доверия к доллару США и устойчивости госдолга, инвесторы могут начать искать альтернативные средства сохранения стоимости. В таком режиме, характеризующемся ослаблением доллара и опасениями девальвации, Bitcoin может получить импульс как актив-убежище наряду с золотом, благодаря своему фиксированному предложению и отсутствию риска контрагента.
Особую уязвимость крипторынку придаёт прямая связь через стейблкоины. Крупнейший эмитент стейблкоинов Tether (USDT) держит значительную часть своих резервов в казначейских ценных бумагах США. Любые потрясения на этом рынке напрямую затрагивают стабильность ключевых инструментов криптоиндустрии, добавляя системный риск в периоды стресса.
Разногласия между действующим министром финансов Скоттом Бессентом, который ранее отвергал подобные тревоги, и бывшим главой ведомства Полсоном, чью позицию разделяет и глава JPMorgan Chase Джейми Даймон, само по себе является важным сигналом для рынков, включая криптоактивы.
